不止连花清瘟！以岭药业从源头创新，剑指中医药未来

事件：8月28日，以岭药业发布2023年半年度业绩。今年上半年，公司实现营收67.91亿元，同比增长21.99%；实现归母净利润16.06亿元，同比增长53.16%；扣非归母净利润15.41亿，同比增长46.67%。

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以岭药业是创新中药的代表性企业，核心竞争力即络病理论，及络病理论指导下的产品体系。在络病理论体系下，以岭药业构建了“络病证治”、“脉络学说”、“气络学说”的三维立体网络系统，推出了13个专利中药品种，已有10个专利中药品种进入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2022年）》，5个专利中药品种进入《国家基本药物目录》（2018版）（表1）。

以岭现有产品治疗领域覆盖心脑血管病、内分泌、呼吸、肿瘤、神经、泌尿这六大发病率高、市场用药量大的疾病,其中心脑血管和感冒呼吸系统疾病用药更有优势。

心脑血管疾病用药三大代表性产品是通心络胶囊、参松养心胶囊和芪苈强心胶囊，治疗范围覆盖心脑血管疾病中最常见的缺血性心脑血管病、心律失常、心力衰竭三个适应症。心脑血管疾病用药的主要销售渠道在医院市场，近年来，以岭药业也注重这一品类产品在零售药店渠道的拓展。2023年上半年药店数据显示，参松养心胶囊较去年同期增长9.6%，增速超过零售药店心脑血管（不含高血压）中成药市场（表2），增长势头良好。

感冒呼吸系统疾病用药代表产品连花清瘟在新冠疫情期间销售表现靓丽，2022年高居零售药店感冒清热类销售额第1位。2023年上半年，受新冠毒株变化和管控放开后消费者购买偏好变化等影响，连花清瘟在零售药店的销售同比增速下滑（表2）。

以岭药业在研项目仍围绕中药品种开展，聚焦于心脑血管、呼吸、内分泌、神经、消化、免疫、泌尿等核心疾病领域，发展潜力大。目前已获临床批件品种涉及风湿免疫系统、消化系统、五官科及儿科等疾病，在研立项品种涵盖心血管系统、呼吸系统、 内分泌代谢系统、神经系统、消化系统、妇科、儿科等疾病，分别处于新药研发不同阶段（表3）。

表1：以岭药业专利中药基本情况（截止2023年中报）

数据来源：中康CHIS系统，中康产业研究院整理

表2：以岭药业心脑血管和感冒用药代表性产品零售药店中成药市场销售额变化

数据来源：中康CHIS系统，中康产业研究院整理

表3：以岭药业在研项目情况（截止2023年中报）

来源：公司2023年中报

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源头创新无惧集采

未来拓展中医药抗衰与大健康领域

凭借络病理论这一核心竞争力，以岭药业做到了从源头创新，搭建了富有创新性的独家产品体系，当之无愧为中药创新龙头。今年全国中成药集采已经落地，以岭药业在源头创新的加持下，预计集采对公司业绩的影响将十分有限，在行业普遍受困的情况下，以岭药业的创新优势将更加凸显。

未来，以岭药业的发展将围绕中医药抗衰和大健康领域展开，尝试将络病理论和中医药精神以更深入有效、更多元化的方式推向市场，这正契合我国中医药产业发展的方向。在络病理论指导下研发的八子补肾胶囊将传统中医理论创新与现代科学技术相结合，目前正积极推进大规模基础研究，有望成为中医药抗衰老的代表性产品。大健康领域建设方面，以岭药业目前已有通络健康心脑系列产品、养精抗衰老增强免疫力系列产品、连花呼吸健康系列产品等大健康系列，还成立了以岭健康，以“通络-养精-动形-静神”养生八字为文化统领，以“健康需要管理、身体需要经营”为创新理念，充分挖掘中国传统养生的理论精髓，融合现代科技，开展全方位的健康产品研发与健康管理服务，打造“医、药、健、养”一体化、线上线下相结合的健康产业体系。