赛道价值再次刷新,手握ADC的石药赢麻了
时间:2023-12-12人气:作者: 新康界
自石药集团把优质创新药资产置入A股上市平台起,短短3个月,新诺威(300765.SZ)大涨近4倍,成为今年A股医药板块当之无愧的头牌。
新诺威的股价走势,来源:同花顺iFinD
有经济学者认为,石药集团推动这“三赢”的资本运作,不仅优化业务结构、实现更高效的资源配置和提升经营效益,还得到相比于港股更高的估值、更大的资本运作空间和更强的融资能力。子公司巨石生物得到更广阔的融资渠道,支持其业务扩展和技术创新。新诺威丰富了大健康业务板块的内涵和外延,有利于把握我国生物创新医药发展的市场机遇。在医药行业激烈竞争环境下,石药集团凭借什么实力持续占据一席之地呢?石药集团谋求创新转型动作迅速,PD-1浪潮后,ADC接棒成为最有潜力的肿瘤治疗方案,去年石药的ADC药物拿下License out出海大单,SYSA1801和SYS6002两款产品已海外授权给了Elevation Oncology。而百利天恒刚刚刷新了ADC出海的大单,价值高达84亿美元,这个赛道的价值越来越被认可。
来源:公开数据SYSA1801属于Claudin18.2靶点,已公布的I期初步疗效数据中胃癌数据优异,胃癌人群的疾病控制率达到64.7%。有2例胃癌受试者的疗效格外亮眼,1例既往接受靶向CLDN18.2单抗治疗失败者在接受SYSA1801治疗后获得PR部分缓解,另1例接受SYSA1801治疗后获得持久的PR部分缓解,至截止日期时已经长达44周。另外石药集团研发进展最快的ADC产品是DP303c,全球进度最快Ⅲ期的HER2乳腺癌适应症。这款产品结构的mTGase定点偶联技术带来差异化优势,近日I期临床研究成果(对HER2表达的晚期实体瘤患者的疗效和安全性)在2023欧洲肿瘤内科学会(ESMO)公布,披露了良好的疾病控制率(68.1%)。石药集团还抢先获批国内首款mRNA疫苗,体现了快速研发的综合实力。石药原本并没有疫苗产线,在特殊口罩时期,国人所期待的国产mRNA疫苗到底花落谁家,引起了广泛的关注。要知道,石药规划生产mRNA疫苗的重担交给子公司巨石生物,已具备从原液到制剂的生产优势。为了能自行生产mRNA疫苗,巨石生物的生产线是计划投资了10亿改建。除了新冠疫苗,还规划生产带状疱疹疫苗、HPV疫苗、呼吸道合胞病毒(RSV)疫苗、狂犬疫苗等mRNA疫苗。来源:公开数据
石药集团研发稳步推进,渐进收获果实。今年以来,石药集团已有10个药品获批上市,包括1类新药纳鲁索拜单抗注射液是全球首个IgG4亚型全人源抗RANKL单抗;截至上周,石药集团已有104个品种通过/视同通过一致性评价,包括28个国内首家过评的品种。在已开展化药集采中,石药集团共有33个品种中标,中选后快速放量,持续为公司业绩贡献稳定的现金流。石药集团多个院内产品明显放量。2021年首仿上市的注射用两性霉素B胆固醇硫酸酯复合物属于独家品种。开思数据库显示,2022年院内销售额同比上涨684%,2023年继续放量,前三季度已经达到2.7亿,同比增长160%。来源:开思数据库
已纳入第四批集采的艾司奥美拉唑镁肠溶胶囊,2022年医院销售额同比上涨132%。去年上市的己酮可可碱缓释片也是属于独家剂型,2022年医院销售额同比上涨98%,不断侵蚀其注射剂品种的市场。
来源:开思数据库,中康产业研究院整理
开思数据库监测到,2022年石药集团在药品零售渠道持续投入,增势明显。2022年零售渠道的产品增长达到41%,增速达到近年的高点。大单品去年表现亮眼,均是正向增长,其中抗菌药产品阿林新和欧健在2022年同比增长均超过100%,维宏的2022年同比增长超过50%。石药集团蓄积起来的研发创新实力,将不断转化,在神经系统、抗肿瘤、抗感染、心血管等疾病领域形成强大产品群,为石药集团持续带来后续研发充足的现金流。
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