天亮了，资金连夜回归医药

时间：2023-09-28人气：作者：新康界

9月27日，医药生物板块大幅走强，CRO、减肥药、肝素等板块涨幅居前，CRO概念板块盘中暴涨约5%。

医药的“至暗时刻”似乎已经过去了。

行情回暖的背后，是资金对于医药板块信心的回归。

1、部分公司Q3业绩逐步释放打破市场预期，利空逐步出清

9月以来医疗学术会议陆续恢复，医药行业利空逐步出清，医药反腐的影响正在减弱，提振了投资者对医药生物板块的信心。

近日，国家第四批高值耗材集采启动，人工晶体和骨科运动医学类品种涉及其中。这次国采之后，能够基本实现骨科高值耗材的全覆盖，国产高值耗材的进口替代进程有望进一步加快，预计具备临床价值的国产创新器械有望实现快速放量。

国盛医药团队认为，目前或是医药板块一个中长期底部，从长期角度和胜率赔率角度出发，可能存在不错的配置机会。三季报之前或有一波情绪修复博弈行情，近期正在演绎。

另外，部分创新药、医疗器械公司主动提前发布三季度业绩预告，如艾力斯第三代EGFR大卖增长超乎预期，澳华内镜三季度收入同比15.4-41.9%增速区间预期，昊海生科前三季度利润同比翻倍，部分头部公司的业绩超预期，不仅打破了市场对于医健上市公司三季度爆雷潜在预期，同时也反馈了国内医疗消费正在回暖。

2、“便宜”就是硬道理

经过两年多的调整，医药板块当前整体估值已经低于历史近90%的时间。Wind数据显示，截至今年9月24日，申万医药生物板块PE为26.84倍（PE-TTM），百分位在11.68%（上市以来），意味着这一市盈率水平比历史上88%的时间都“便宜”。

在经历了大幅度、长时间的调整后，目前医药板块的估值或处于“洼地”，叠加“永远的刚需”、消费升级、兼具“必选消费属性+科技创新属性”等优势因素，医药或容易成为资金选择的对象。

3、永恒的医健需求，长期的威力

即使之前表现不佳，医药板块也不缺“流量”和关注度，因为其历史业绩硬核，一直是A股长坡厚雪的赛道。以申万医药生物一级行业指数为例，Wind数据显示，自1999年12月30日基日以来，截至上周五（9月24日），申万医药生物一级行业指数上涨721.47%，在31个申万一级行业中排第三；在同一统计区间内，申万医药一级行业指数的最大回撤是67.01%（从最高点到最低点跌幅），在31个申万一级行业里，是回撤最小的三个行业之一。

（数据来源：Wind 统计区间：19991230-20230924）

近一个月涨幅居前的医药相关主题基金中，有不少产品重仓了最近反弹势头较强的医药龙头股。财报显示，创新药龙头恒瑞医药被易方达医疗保健行业混合、富国精准医疗灵活配置混合A、永赢医药创新智选混合发起A等基金重仓，该股近一个月上涨了9.77%；CXO龙头股药明康德被中银医疗保健混合A与永赢医药创新智选混合发起A重仓。

国泰君安研究员邵景丽认为，调整较为充分的医药主题基金迎来了布局时机。目前无论从海内外形式还是国内政策中长期空间来看，市场未来下行风险有限；而在进一步提升信心的增量政策出台之前，多数行业经过调整已经迎来了估值性价比非常高的布局窗口。医药板块2023年以来都表现欠佳，医疗体系反腐尽管短期对板块影响较大，但有利于中长期医药市场健康发展。

结语：我们坚定的向读者呼吁当下医健行业的所处的位置处于历史区间底部，强调投资者不需要再悲观，希望大家有所收获。

数据来源：东方财富Choice

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