跌价数量大减，商家信心修复，市场开局良好 | 1月月评

2025年1月1-31日，中康云瓴中药产业数据系统监控的2650个品种（包括相同品种不同品规不同产地不同市场，下同）中，上涨品种数81个（上月86个），较上期仅减少5个，说明2025年市场平稳开局；下跌品种数175个，（上月334个），较上期大幅减少159个，1月，正值春节假期，物流停运、实际交易日仅20天左右，商家从销售为主转为资金回笼为重点的大背景下，涨价数量几乎持平，跌价品种数量减幅近半，也从侧面反映了市场阶段性止跌转稳态势确立、商家信心的逐步恢复，2025年，开局良好，稳行情、稳信心，这将为春节后开市奠定主基调。

涨跌幅对比：1月份，单品种涨幅最大55%（上月为30.77%），但为小品种，对市场影响不大，涨幅超20%的品规数量有4个（12月为6个），涨幅超10%品规有28个（12月32个）；跌幅最大为-41.6%（12月为－57.1%），跌幅超20%品种数量有6个（12月为34个），跌幅超10%的品种数量有42个（12月份为117个）。

两相对比来看：1月份，涨价品种虽未有多大亮点，但降价品种数量、跌幅均是双双大降，说明市场阶段性底部已渐明朗，市场最恐慌时期已经过去。随着商家信心的提升，将对后续行情发展起到支撑和推动作用，2025年的市场，品种两极分化态势继续加剧，热点聚焦，行情仍将震荡难稳。

二、1月市场关键词

1、止跌转稳。1月的行情，最大表现就是跌价品种数量大减，跌幅变窄，市场止跌转稳态势进一步巩固和明朗，市场行情的转稳，对于商家信心修复起到了巨大推动作用。

2、信心有所提升。1月，跌价蔓延情绪得以控制，商家恐慌心理得以恢复，信心的提升，又带来商家关注力度的聚焦，为后期行情活跃奠定基础。

3、开局良好。1月作为2025年开盘之月，一举扭转前期持续喋喋不休的状态，虽然涨价热点不集中、不强势，但跌价品种大幅减少，商家信心恢复，与前期低迷相比，2025年开盘整体表现良好。

4、涨跌幅缩窄。1月的市场，虽然整体仍是跌多升少，但涨跌幅却明显变窄，行情波动频率明显变缓，经历前期暴升暴跌局面，时下的市场震荡也属于正常必经阶段。

5、矛盾仍存、迷茫仍在。1月的市场，虽然行情有所好转，但面临种植端不减、库存在积压、经济转型升级压力、粮价下跌、终端需求平平等等现实利空压力，当前的市场难言逆转，商家更多还是谨慎与观望。

三、1月题材分析

1、春节假期题材：1月，市场实际交易日也就20天左右，且临近年关，商家重点在于资金回笼，货源成交量下降，但行情跌的能转稳，涨价的能持续，说明市场商家预期心理的好转。

2、低价抄底题材：低价代表着价格风险已低，低价代表着以后有高价的出现，因此，不少商家仍是坚持价值投资，低价品种仍备受关注，成交量不减。代表品种如河北半夏、河北太子参、防风、白芷等等。

3、调料品种引涨市场。1月，调料品种板块是市场最活跃的板块，虽然价格波动幅度不如上半年6月份，但热度持续、行情整体震荡上行，与当前其它药材板块疲软、普跌、低迷态势形成鲜明对比，给寒意十足的市场带来些许暖意和期待，也对商家信心提升、投资升温起到到推动作用。调料品种与中药材市场周期并不同步，且大多数调料品种药食两用，需求量巨大，大货好进好出、易存储、药典影响小，在当前资金宽松大背景下，估计2025年，调料板块品种仍将是市场最活跃的板块之一。

4、节前备货积极。节前备货不仅是终端厂家，一些常年专营商也会积极购进外围低价急于抛售的货源，春节前商家急于变现，春节后商家将平稳销售，因此，春节假期也是商家一道心理坎。

四、涨跌排行榜

4.1 上涨品种简析

表1：1月市场涨价热点品种（单位：元/千克）

从月度统计12个涨价品种来看：调料品种有4个，占比最大，仍是领涨市场。其它涨价品种则呈现区域板块分散化，热点并不集中、难以形成合力；从题材来看：反弹题材仍是价涨品种主题材，涨涨停停、震荡反复，涨价支撑还不强势，需要新的利好题材来推动。从月度对比来看：半夏、胡椒、水蛭、麦冬、益智连续两月上榜，热度持续，属于商家重点关注品种。

蔓荆子：目前国产与进口呈现两极分化态势，国产质量好、价格高，又是2025年国抽品种，质量带动价升；而进口来货量大，且难走销，市疲价萎，价格持续下行。面对2025年新版药典即将实施，质量题材也将对部分品种产生重大影响，商家也应认真对待、积极学习，提前布局。

半夏：如果说12月份，半夏是从超跌价位向低价位靠拢；1月份则是低位震荡态势，2024年半夏历史产量之大，供远大于销，且2025年种植面积难大减，生产仍处高位，半夏行情短期内并无逆转态势，商家过早介入、过度关注只会延长周期行情变化。

胡椒：如果说2024年调料品种是市场人气“风向标”，而胡椒就是调料品种板块领头羊，其行情走势备受商家关注。胡椒作为国际通用特大宗品种，需求量巨大，易存储，货源易进好销，深受资金青睐。历史上有过高价做参考，且经过近6年持续低价之煎熬，涨价周期到来，目前虽行情已上涨一台阶，但市场关注商仍多，2025年，估计胡椒行情仍将难稳，仍将起风向标作用。

水蛭：一年时间，从最高1800元一度跌破700元，短期内降幅大、降速快，致使大多养殖户难有效益，行情底部已显。水蛭属于超跌品种，行情反弹也属于正常，后市重点关注明年养殖情况以及企业终端需求，本轮水蛭价降，需求不足是重要因素。

秦艽家种产地高度集种，产地商家掌控价格话语权，近期产地升带动市价扬，后市关注货源实际上市情况。青箱子小品种，属于商家忽视的品种，供求平衡，少有库存，2024年产量不大，价格走高，但需要关注后市货源消化情况。麦冬产地人气旺，价格高位坚挺，后续关注产新深入，行情变化情况。益智在题材、人气推动下，价格也步步走高。猫爪草行情高位反复，2025年产新将是大考验。山柰、公丁香进口来货量小，在调料品种普遍升温背景下，行情也是难稳。

4.2 下跌品种分析

表2：1月市场降价热点品种（单位：元/千克）

本月统计数据降为15个，从统计15个月度跌价品种分析来看：仅有4个品种跌幅超10%（12月为12个），说明市场虽整体仍呈向下态势，但跌速已缓，跌幅在变窄，市场最恐慌时期已过，慢慢进入低位震荡巩固调整时期。从跌价题材来看：后产新时期，新货集中上市，加工成本低导致的价降占据主流；需求不足，行情缓跌属于次题材。从跌价品种频率来看：不少品种为二次跌价，行情持续续跌。从区域分布来看：北方区域跌价品种占比大于南方。

板蓝根：新疆产区的强势崛起，打穿了商家认为的底部，目前的板蓝根，进入新老产区交替时期，产区地位也在转移，随着恐慌期过去，板蓝根行情也将回归平稳，重新开启新一轮周期。

防风：防风的超跌，虽然有产量大的原因，但主要还是说2025版药典标准改变，现行流通货源是否还合格，这使得大多商家谨慎观望，价格持续走低。后续等待情况进一步明朗，其行情仍有较大不稳定性，此价下，2025年种植面积将减。

王不留行：与粮价收益密切相关的代表品种。2024年价跌是高价刺激下的产物，属于市场规律所主导。供大于求，而此品需求又不算大，专营性又极强，行情二次续跌也属于正常，后市关注2025年产新行情走势变化情况，对于其它品种也有一定参考作用。

连翘：倒春寒和疫情题材的“宠儿”，历史上价涨，外在因素影响最大，因此其行情走势有很大不确定性和稳定性。2024年，连翘倒春寒题材影响不大，疫情及冬季流感拉动效应并不明显，致使行情疲软下行，震荡走低。2025年，属于超级暖冬，春季天气影响仍不容忽视。

白芨经历高价刺激，生产跟上，随着市场降温，商家关注力度减弱，加之药用量一般，外围大货脱手不易，市疲价萎。黄芩今年二年生采挖量不大，但河北一年生种植面积大增，从而制约了行情发展，后续关注春季新货上市情况。锁阳历史高价，抑制货源需求，需求不足，导致行情疲软下走，商家多以积极销售为主。地黄连续两年大产，供应量大，市疲价萎，价格继续向下探底。重楼历经千元天价刺激，在地面积大增，目前随着货源上市量增加，行情也步步走低，目前处于向下探底时期。百部专营性强，外围商家关注力度小，产新量增价滑。丹参2024年春季秧苗涨到历史高位，说明各产区种植面积之大，产新价滑也情在理中。孜然几年高价，刺激生产发展，量大价滑。党参几年高价，主产区量增，外围产区大扩，量大价滑，只是因库存高度薄弱，从而支撑行情仍处中高位，2025年种植面积仍难大减。车前子量大价萎，资金只能短暂支撑行情反弹，后市重点关注今年产新价格。三七行情反复，始终难有突破，还需要进一步调生产、减库存，等待实质利好消息来推动。

五、1月市场点评

1月，作为2025年开局之月，其行情也有较大示范引领作用，为接下来2月、3月行情发展奠定基调。1月的市场，延续了12月低位稳定收盘态势，并且稳中求进、稳中在发展，2025年1月，市场开局良好，跌价品种大幅减少，商家心态预期由恐慌向稳定转变。

1月的市场，价涨品种日趋集中，热点效应开始显现，尤其是调料品种板块，呈现涨价蔓延态势；跌价品种数量减、跌幅窄、跌速缓，市场心态趋于平稳。刚刚经历超级大牛市，市场火热余温仍在，市场行情仍将震荡难稳，题材仍将是推动行情发展主动力。

1月涨价中药材品种特征如下：

一是热点日趋聚焦。1月的市场，热点品种渐趋集中，不少品种已出现连续两个月价涨局面，价越涨关注力度越大，热点续热现象仍有望延续。

二是板块联动效应有所增强。尤其是以调料品种板块为代表，呈现多涨态势。调料板块作为市场人气风向标，其指向意义明显，2025年，调料板块仍将是高度活跃的板块之一。

三是题材多样。1月的市场，涨价品种题材呈现多样化：人气聚集、低位反弹、量少价升、库存薄弱、资金搅局等。

1月跌价中药材原料品种特征如下：

一是二次跌价占据主流。1月的中药材市场跌价榜，二次价跌品种占据主导地位，随着行情的续跌，不少品种价格泡沫已小，经营风险几率下降。

二是价虽大跌，不少还未触底。目前中药材市场虽然不少品种价格已出现普跌、大跌态势，但结合历史低价，很多品种还未能真正触底，商家也不应过早抄底。

三是跌价数量减、跌幅转小、跌速转缓。1月的市场，最大亮点还是跌价品种数量大减，跌速明显转缓，这对于商家心态修复起了重要推动作用。

六、2月市场展望

6.1、震荡难稳。春节过后，新一年征程开启，商家也不再急于销售，开始重新寻找新的投资机会，在资金整体过剩大背景下，节后的市场仍将震荡难稳。

6.2 、行情两极分化加速。牛市已过，熊市来临，这是大趋势，但熊市并不代表行情全部下跌，再疲软的市场也有涨价的亮点，因此，周期未走完的品种仍将活跃难稳、前期大跌价的品种止跌转稳进入实销，需求不足、供大于求的品种持续疲软下行，行情两极分化现象明显。

6.3、重点板块需要持续关注。调料品种板块、周期未走完品种板块、此轮价格未能大突破的板块、超低价位板块等等都需要重点关注和持续跟踪，2025年，题材仍将是推动行情波动主要因素。

6.4、关注中药材籽种端行情变化。中药材籽种行情变化及走销情况将是判断2025年种植生产发展重要依据。时下，药价虽跌，但粮价跌，效益参考值降低；籽种跌，生产投入成本下降，因此，2025年中药材种植生产仍有较大不确定性。2月、3月，将是籽种市场成交关键月份，商家需要重点关注。

6.5、关注实际需求数据。实际需求已成为接下来影响行情波动主要因素，实销数据的好坏，直接决定商家操作及持货心理变化，2月，仍是一年中需求最旺时节，商家也应积极把握。