打响价格战！千亿中药配方颗粒，告别高毛利时代！

继中药饮片之后，集采范围开始延伸至中药配方颗粒市场。

根据山东省公共资源交易中心发布的《中药配方颗粒采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》，山东、山西、安徽、江西等15个省级单位组成省际联盟开展中药配方颗粒集中带量采购工作，拟中选企业确定的首要依据是申报品种报价降幅，报价降幅达到40%及以上的企业全部获得拟中选资格。

“对于主营业务是配方颗粒的企业，降价40%的冲击是比较明显的。”

国信证券今年7月发布的证券研报指出：“中药配方颗粒常用品种约400至600种，但从当前情况来看，仅形成200多个品种。类比于仿制药一致性评价是化药集采的大前提，当前中药配方颗粒的全国集采时机或未完全成熟，我们认为存在一定的时间窗口。”

➢目前中药配方颗粒国标品种数量，尚不具备集采条件。

虽然，中药配方颗粒的国标品种正在逐步增多，自2021年4月29日国家药监局批准颁布第一批160个中药配方颗粒国家标准以来，至2023年8月15日，国家药典委颁布了第五批配方颗粒国家标准，国标品种目前已扩充至265个。

但是，此次由山东牵头的15个省级单位组成省际联盟开展中药配方颗粒集中带量采购工作，采购品种为200个具有国家药品标准的中药配方颗粒，包含金银花、北柴胡、炒酸枣仁、当归、党参、白术、连翘、人参、黄连等，约定采购量按照首年约定采购量计算基数的70%确定，采购周期原则上为2年。

由此可见，中药配方颗粒集采的时间及品种数量，皆比市场和业界的预期大大缩减，这令许多上市公司措手不及。

• 华润三九表示：“公司原来预判中药配方颗粒国标品种达到400个左右的时候可能开始全国集采，现在情况这样，公司也将积极应对当下集采的情况。”

• 新天药业表示：“配方颗粒作为标准化品种，全国性集采已是长期趋势，公司实时跟进集采政策推行进展，正在组建一批全国市场营销团队，准备在未来快速实现全国市场推广。”

• 柳药集团表示：“公司通过自建营销团队以及寻求省外代理等模式加快市场开发，已开发客户近150家，下一步将进一步加快区内核心医院的市场布局，推动实现销售放量。”

➢此前，中药配方颗粒是个高毛利的行业。

以红日药业为例，2021年至2023年上半年，其中药配方颗粒及饮片的毛利率分别为69.73%、67.36%和65.02%；神威药业（02877.HK）的同期销售毛利率则达到74.77%、74.38%与75.21%。

此番中药配方颗粒集采的降价幅度，相关上市公司将告别高毛利并出现业绩阵痛。

与化药的生产成本相对固定所不同，中药配方颗粒上游对应的是中药饮片及中药种植业，由于气候、自然灾害等不可控因素的存在，其生产成本波动性较大。但叠加中药材价格上涨影响，降价在即的中药配方颗粒，目前高毛利的现状将彻底改变。

中药配方颗粒的市场已经足够庞大，据国信证券研报测算，我国中药饮片市场约2000亿元规模，参照日本颗粒占饮片的80%比例，假设我国中药配方颗粒对中药饮片替代率35%、价格较中药饮片价格高出50%，则其对应市场空间约1050亿元，较当前市场有数倍增幅。

中药配方颗粒，告别高毛利时代，可能会有一个比较激烈的竞争。