减肥神药原料攻守战启动,哪家赢面更大？

时间：2023-11-12人气：作者：新康界

大卖的司美格鲁肽不折不扣得反映出减肥市场的狂热。

得益于司美格鲁肽，推动着诺和诺德的盈利和市值的相继大涨。从公布三季报业绩知道，王牌产品司美格鲁肽前三季度狂卖140多亿美元，其中Wegovy（司美格鲁肽的减肥适应症产品）约占31亿，同比上涨492%。

同样的，减肥药概念股的资金也相应非常活跃，出现仅半年里涨幅超过140%的常山药业，相关减肥药的产业链相继“打得火热”。

来源：同花顺

虽然无法迎合全球高涨需求的产能，诺和诺德依然紧守司美格鲁肽的核心工艺技术，没有依靠外包公司，而是加大投入自主的产能建设，但显然是车水杯薪的。

国内司美格鲁肽的专利于2026年到期，而国产司美格鲁肽原料药供应链摩拳擦掌，已预备到位，哪家的赢面会更大？

湃肽、健翔、诺泰等抢得先机

后来者们虎视眈眈

工艺技术壁垒较高，国内突破入局者暂时有限。国家药品监督管理局药品审评中心显示，国内含有司美格鲁肽原料药资质的公司有4家，湃肽生物、健翔生物、诺泰生物和天吉生物，但是尚未有出现和制剂联合申报的状态。

来源：CDE

美国DMF显示有7家国内企业获得司美格鲁肽原料药注册批准，包括重庆宸安生物、北京质肽生物、中美华东、天吉生物、健元医药、ALP PHARM、湃肽生物。其中湃肽生物和天吉生物两家企业同时都中美市场获批，显示了较强的市场敏锐度和过硬的研发实力。

后来者虎视眈眈的国内企业有普洛药业、普利制药、泰恩康、翰宇药业、圣诺生物和奥锐特等，都在马不停蹄地研发和申报，想要分羹蛋糕的入局者不会少。

产能规模和降本增效是制胜法宝

湃肽生物的招股书显示，司美格鲁肽系列原料药收入呈现了良好的增长趋势，2022年，司美格鲁肽系列分别实现1799.6万元的销售收入，同比增长188%。

来源：招股书

从毛利率的角度看，司美格鲁肽系列原料毛利率从2021年的16.48%提升至2022年的48.6%。单位成本不断下降，2022年同比下降54%，这源于公司规模化生产工艺逐步改进，降本增效。

司美格鲁肽的生产工艺无论是生物发酵法还是全化学合成技术，如果生产技术的再突破，将建立明显的工艺成本优势。另外产能规模方面，能稳定承接国内外大体量需求的厂家将冲出突围。

礼来的踢馆正加剧市场竞争

日前，礼来公司的替尔泊肽的减重适应症在美国上市获批，市场普遍认为这是要和司美格鲁肽进行“紧身肉搏“的竞争。原因是无论从价格优势，还是产能规模释放的容易程度，礼来的替尔泊肽都占据更好的优势。

价格方面，礼来给替尔泊肽的定价要比司美格鲁肽便宜20%。工艺方面，替尔泊肽是全化学合成技术，容易实现外包，较大程度的进行产能的释放。

由此也充分地证明，药物研发的革新不仅留给创新药上市获利的窗口期是收窄趋势的，甚至是制药行业中任何一环都不能避免。

从原料药供应链逻辑考虑，这可能带来更多的产业机会。多肽领域扎根深，技术过硬的研发型公司，对于市场的机遇到来，顺势抓住把握并不难，这可能比成为诺和诺德司美格鲁肽供应链的一环，来得更容易！争夺减肥市场肥沃土壤，先发制人往往比后知后觉的更能站稳脚步。

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