新药九味止咳口服液要想“搅局”，资源掌控是关键！| 云瓴观察

2020-2023年随着新冠疫情冲击及后续影响加剧，止咳平喘类中成药风光无限，特别是2023年多个止咳平喘类中成药实现销售量大幅增长。在这种背景下，2月21日，国家药品监督管理局批准卓和药业集团股份有限公司研发的中药1.1类创新药——九味止咳口服液上市。

据产品说明书，该药可宣肺止咳，用于急性气管-支气管炎中医辨证属风热证的咳嗽等。那么，该品种有望搅局吗？

一、止咳祛痰类中成药销售额再创新高

图1：2018-2023年零售端止咳祛痰类中成药销售额

中康CMH数据显示，止咳祛痰类中成药是家庭药箱中的常备药品，2023年药品零售市场止咳祛痰类中成药销售额约192亿元，同比增长2.7%。

2023年药品零售市场上，止咳祛痰类中成药共有852个企业生产488个药品，销售额前五的中成药是蜜炼川贝枇杷膏、强力枇杷露、苏黄止咳胶囊、补肺丸、肺力咳合剂。销售额前五的企业是香港京都念慈菴总厂有限公司、扬子江药业集团北京海燕药业有限公司、丽彩甘肃西峰制药有限公司、广州白云山潘高寿药业股份有限公司、贵州健兴药业有限公司。

二、警惕原料价格异动

图2：九味止咳口服液药材原料近一年价格同比及年需求量估算

九味止咳口服液来源于邹学熹教授临床经验方，处方由矮地茶、枇杷叶、麻黄、苦杏仁、薄荷、陈皮、竹茹、鱼腥草和炙甘草组成。中康云瓴中药产业数据系统显示，若以年销售量10万盒计算，九味止咳口服液药材原料需求量共43吨，采购金额约52万元。

从图2看出，甘草近一年的价格升幅最大，但由于甘草的需求量不大，对企业生产成本未有太大影响。

矮地茶：正值产新期，市场库存量较大，近期以小批量走销为主，短期内行情预计稳中回落。

鱼腥草：该品种药食两用，又是防疫类品种，去年四季度受季节性流感刺激，行情上扬，但由于种植面积大，产量稳定，行情上涨空间有限。

从九味止咳口服液配方来看，原料供应保障压力主要来自于甘草、薄荷和苦杏仁等，但整体压力不大；质量压力上主要来自于鱼腥草、陈皮等。

三、同类药品原料竞争激烈

图3：2023年零售端止咳祛痰类中成药销售额占比TOP10

枇杷叶是常用止咳类药材，从图3可以看到，销售额前三位的中成药配方中都含有枇杷叶，且蜜炼川贝枇杷膏、强力枇杷露和苏黄止咳胶囊年度枇杷叶原料需求量已占枇杷叶原料总需求量的近80%。

药材需求量前三的企业是香港京都念慈菴总厂有限公司、广州白云山潘高寿药业股份有限公司、扬子江药业集团北京海燕药业有限公司，需求量都在百吨以上。但该原料供给量充分，很难出现价格过度波动甚至供给不足。

据媒体报道，九味止咳口服液在临床试验时，主要对标的是急支糖浆模拟剂。急支糖浆具有清热化痰，宣肺止咳等功效，主要作用于急性支气管炎、慢性支气管炎急性等症状。2023年急支糖浆在药品零售市场的销售额接近4亿元，销量超过1千万盒。九味止咳口服液的上市，能否在止咳祛痰类中成药的百亿市场中站稳脚跟，关键还要看其实际临床效果以及消费评价。

四、综合评价

1.止咳平喘类市场竞争加剧 随着上呼吸道传染病高发和疫情反复冲击，可以预见未来几年，止咳平喘中药市场竞争将加剧。但由于品牌垄断和渠道垄断，前10地位较难憾动，除非新产品疗效确有过人之处或错位竞争。

2.资源竞争是关键突破口 通过对销售额排名前10的止咳平喘类中成药原料竞争分析，我们发现普遍存在原料供给短板，核心原料极容易被炒家盯上，价格失控甚至断链，例如款冬花、紫菀、紫苏子、蝉蜕、前胡和川贝母等；但九味止咳口服液的核心原料，未来几年出现断链可能性较小，通过原料和成本竞争，该品种仍有望挤占传统10强的市场！

（文中除注明外，数据均来源于中康云瓴）