节前支撑题材减，市场小幅震荡为主 | 云瓴周评

一、本周印象

离春节闭市还有十余天，商家已从销售重心转为年终盘点与资金回笼为主，中药材市场支撑题材减弱，节前的行情大波动已难。本周的市场，行情整体以小幅波动为主，涨幅不大，跌幅整体也在缩减。

经过前期行情断崖式下跌、普跌、大跌后，2024年秋季产新量大利空题材已经得以释放，行情再跌空间已小，经营风险系数大减，商家恐慌性心理已有所修复。近期商家投资情绪有所增加，尤其是低价品种，成交量明显放大，市场行情活跃度也有所提升，止跌转稳、止跌反弹品种比例有所提高，阶段性底部日趋明显。

当前的市场是否到底，重点是关注低价下后续生产情况。2025年，随着籽种秧苗价格大幅下跌，生产投资成本减少，从而拉低效益成本值；加上粮价不高，粮价作为药价直接效益参考值，粮价高、药价升；粮价低、药价降，2025年春季，大多数中药材品种仍将保持惯性种植态势，生产难一步调减到位，种植户“低价买苗、低价卖货”，丰产尚难保本，减产又将亏损，

库存量增，生产难大减，需求平平，当前的市场，行情向下压力整体仍较大，因此，在此大背景下，短期内市场行情将以低位震荡为主，题材对行情拉动效应将呈现递减态势。

二、本周重点话题

1、全国中药饮片集采进入实施时期。企业端加强调研，市场端关注实际走销情况，集采短期内需求聚集，对行情也将有支撑和拉动作用，商家对集采品种关注度也较高。

2、流感疫情多发，时下进入冬春流感多发时节，相关时令药材走销也需要重点关注和留意。但从目前看，对市场影响暂不明显，后续还要持续关注。

3、信息进入重塑与整合时期。牛市三年多，市场火，信息也火，各地信息部如雨后春笋般迅速崛起。随着市场降温，信息关注度下降，当前信息也进入加速整合时期。

三、本周关键词

1、止跌转稳品种增多。本周，市场大涨大跌品种均不多，平稳占据多数，前期跌价的品种也大多止稳转跌，市场虽未见明显好转，但已逐步趋向平稳。

2、实销占据主导地位。本周，行情波动，实际需求起了决定作用，多数品种由题材推动转为实际需求决定。

3、涨价多反弹，商家跟进力度不大。当前的涨价品种，题材支撑因素并不强，商家缺乏共识，因此，涨价多以反弹为主，商家关注度、跟进度明显不足。

4、跌多升少态势仍持续。市场当前整体下行压力仍大，局部反转及涨价品种增多仍未能从根本上逆转市场态势，当前的市场，跌多升少继续。

四、本周热点品种及涨跌重点品种

4.1 上涨品种分析

表1：本周市场涨价热点品种（单位：元/千克）

本周涨价品种统计数据仍为10个，说明市场活跃度不减，行情震荡频繁。本周价涨品种呈现分散态势，板块并不集中：调料品种数量有个，占比达30%，调料品种活跃度仍高。其它品种价涨更多属于反弹题材。但从涨幅来看，9个涨幅在10%以下，说明当前市场涨价支撑题材并不强势。

板蓝根：前期产新，行情一路下跌，跌破商家预期心理线，新疆产区量增起了重要作用。时下的板蓝根，也进入产区加速转移时期，新旧转换，行情也将出现新变化，短期内，重点关注跟踪，价位整体并不高。

牡丹皮：生产周期长，一旦生产断档，其产能短期内难以恢复上来。此品经过十来年低价煎熬，周期尚未走完，又逢集采需求拉动，短期内还需要重点关注。

半夏：价小上一台阶，由超跌价位恢复到低价位，目前仍处低位，经营风险不大，明年重点关注天气情况，如果减产，则将直接拉升种植成本大涨。

干姜价格坚挺，产地出口量增，需求好转所导致，库存已消化不少，持货商多关注。酸枣仁价格震荡反复，外围关注商已少。山柰产量不大，价格坚挺。小茴香国外减种，行情有所恢复。金樱子产地鲜货走畅，带动价格上涨，此品虽为野生，但资源蕴藏有量，后市走势还有待观察。浙贝母产地升，带动市价涨，产地掌控价格话语权。陈皮常用特大宗品种，因专营性强，外围商家少关注，社会库存量不大，今年产新量少，推动价格上涨。

4.2 下跌品种分析

表2：本周市场降价热点品种（单位：元/千克）

本周跌价品种统计数据持续为15个。从降幅来看：本周跌幅10%以上品种有4个，跌幅5%以下的有5个，整体呈现跌幅变窄、跌速转缓态势，市场有望进入阶段性平稳期。本周降价题材主要分两类：一类是后产新时期，新货陆续上市，因加工成本低，致使行情跌后续跌；二是受当前市场低迷，人气下降、需求不足、商家积极销售、竞价销售导致的行情回调。从数据统计来看：本周上榜品种多为新统计品种，持续价跌品种已少，说明前期持续大跌态势已初步得以扭转。

白茅根：野生家种资源并存，且目前加工户集种植、加工、销售与一体，牢牢掌控价格话语权。白茅根生产、管理、收获、加工简单，适宜规模化种植，目前加工户多根据销量自建基地，产能稳定，去年价高，刺激生产，今年价降也属于正常。

骨碎补：野生资源，其价格波动走势也将符合大多数野生药材价涨规律。既多年市平价稳，价上一台阶，然后震荡回调，经过新平台底部调整后，继续走高。本轮，骨碎补也创新高，目前价格回调也属于正常，经过资源验证，货源消化后，后市仍需要关注留意。

前胡中小类品种，用量并不大，市场专营性极强，此品属于难合格品种，价格两极分化明显，合格货价持续高企。受前两年价高影响，各地生产大扩，尤其是次产区、新产区跟风种植，导致生产大上，价格也迅速走低。

丹参2024年春季秧苗价高，是各地种植重点品种，生产扩大，秋季产新价滑也是必然，此品春季还可产新，后市还需要进一步观察。

射干历史天价刺激生产大扩，因此品生产周期长，在地面积缩减需要时日，今、明两年可采量仍大，行情仍有下行压力。

防己家种还在起步发展阶段，流通以野生资源为主，前期价高，近期回调，货源实销是关键。当归由甘肃单一产区转为甘肃、青海、云南三大产区，产区的转移，也将影响后续当归行情走势，目前价处中高位，外围关注商力度不大。玉竹产区销量大，市场药用量一般，货源实销不畅导致行情萎靡运行。辛夷花高价刺激采集，产量大，价续滑。黄芩山西、陕西2－3年生，生产难恢复，但今年河北一年生种植面积历史之大，低价的行情对黄芩走势起到了打压作用。茯苓国内、国外均有生产，来货有量，价格走低。草果行情起起伏伏，人气、资金起关键作用。威灵仙野生家种资源并存，且河北家种生产周期2-3年，亩单产量高，种植技术成熟，2024年河北种植面积大，后市行情仍有下行压力。猫爪草高位震荡，等待2025年产新指明方向。升麻价萎，需求不足是关键，只是此品野生变家种尚未成功，后市仍需要多关注。

五、下周行情趋势

1、关注需求数据。近期，也将是终端春节前集中备货时期，需要重点关注货源实际走销情况。

2、止跌转稳品种将有所增多。当前正值用药旺季，随着价格大跌，泡沫挤出，持货商、经营商心态也将转稳，前期一些下跌明显或者产新已过的品种，行情有望止跌转稳。

3、疫情题材品种。目前正值一年中流感多发时节，关注流感态势，关注相关涉疫药材品种走销情况。

4、集采品种。随着集采的落地实施，涉集采品种、相对应的品规需要重点关注，防范短期内集中采购带来的价格波动。

5、跌多升少态势仍将延续。随着人气的下降，需求的平平，热点少、涨价少，跌多升少态势仍将延续。