年底消费旺季来临，调料类品种持续升温 | 12月月评

一、数据指标监测

2024年12月1-31日，中康云瓴中药产业数据系统监控的2650个品种（包括相同品种不同品规不同产地不同市场，下同）中，上涨品种数86个（上月68个），较上期增加18个，说明市场阶段性底部已日趋明显；下跌品种数334个（上月381个），较上期减少47个，12月，涨价数量增，跌价品种减，虽然整体上依旧跌多升少，但从细节中看发展，随着跌价品种数量减少、跌幅变窄、跌速转缓，市场恐慌性情绪已得以明显缓解，中药材市场渐回归常态，进入实销阶段。

涨跌幅对比：12月份，单品种涨幅最大30.77%（上月为25%），但均为冷背小品种，对市场影响可以忽略不计，涨幅超20%的品规数量有6个（11月为4个），涨幅超10%品规有32个（11月24个），涨价品种数量续增，涨幅进一步放大，涨价势头的好转，对于商家信心修复，市场活跃度提升有一定促进作用；跌幅最大为-57.1%（11月为－62.5%），跌幅超20%品种数量有34个（11月为40个），跌幅超10%的品种数量有117个（11月份为135个），中药材市场已连续两个月跌价数量减、跌幅变窄、跌速转缓，说明市场利空压力释放，行情下行压力在减弱。

两相对比可以看出：涨价数量增、涨幅在加大，恐慌情绪缓解，止跌转稳品种占比加大，市场支撑因素有所增强。接下来，惯性种植、惯性下跌，行情大概率将在低位震荡徘徊，等待利空出尽，利好聚集。2025年，中药材市场将呈现分化加剧态势，周期未走完的品种仍难平稳，生产恢复上来的品种底部盘整，等待突破机会。

二、12月市场关键词

1、止跌转稳。12月，收官之月，行情最大看主要是逆转了自10月份产新以来一直持续下滑、普跌、暴跌局面，稳住了基本盘，消减了商家恐慌心理，品种两极分化显现，前期大跌价品种多纷纷止跌转稳。

2、信心有所提升，低价投资又显火热。12月，随着行情的走低，泡沫的挤压、经营风险的降低，商家对热点调料品种、超跌价位品种投资信心又增，成交量上升。

3、涨价多反弹，商家共识仍缺乏。12月，涨价品种多属于反弹范畴，涨价基础并不牢固，商家对后市仍存分歧，仍缺少共识，12月涨价品种大多涨幅不大，持续、强势、龙头牵引热点品种少见。

4、旺季不旺，需求平平。12月，正值一年中传统用药旺季，但市场实际走销平平，无论是终端需求还是人为投资性、投机性需求均显不畅，成交量的下降，又加速了商家积极销售心理，12月，需求不足也压制了行情发展。

5、跌多升少态势持续。12月的市场，虽然涨价数量增、跌价数量减，涨跌比差缩减，但整体依旧是保持跌多升少态势，且涨价多分散、涨价不强势，无热点品种引领；低价品种虽价格风险已小，但时间等待周期较长，当前的市场，整体仍处弱势态势。

三、12月热点板块分析

1、主导地位实销热点板块：12月，随着新货开始集中上市，供应端压力大增，而需求端并未同步好转，大多数品种呈现货多少销态势，需求的不足，对多数品种行情起到了打压瓦特。

2、低价抄底热点板块：随着行情的大幅走低，价格风险的减弱，不少商家开始提前抄底，代表品种如河北半夏、河北太子参、防风、白芷、郁金等等。

3、引涨市场的调料板块：12月，调料品种板块是市场最活跃的板块，虽然价格波动幅度不如上半年6月份，但热度持续、行情整体震荡上行，与当前其它药材板块疲软、普跌、低迷态势形成鲜明对比，给寒意十足的市场带来些许暖意和期待，也对商家信心提升、投资升温起到到推动作用。调料品种与中药材市场周期并不同步，且大多数调料品种药食两用，需求量巨大，大货好进好出、易存储、药典影响小，在当前资金宽松大背景下，估计2025年，调料板块品种仍将是市场最活跃的板块之一。

四、12月重点话题

1、全国中药饮片联盟集采落地。对现有中药材流通将产生重大影响：种植规模化、基地化；流通集中化，流通方式的改变，也会直接影响接下来行情周期发展模式与价格波动态势，中药材市场加速进入竞争、淘汰、重塑时期。

2、2025版药典影响扩大。随着2025版药典草案通过，接下来将正式实施。2025版药典高标准、严要求，涉及多个品种，检测项、检测标准大幅提高，也将对现行市场部分流通品规起到重新洗牌作用。多数专营商也认真对待，认真学习，大多等待观望中。

3、疫情高发。但刚刚经历过新冠三年疫情大考，人们并未恐慌，对中药材市场拉动作用并不明显。

4、业绩承压。通过自媒体端报道，上市中药企业大多业绩不佳，这将直接影响终端需求采购量，对市场行情也起到打压作用。

五、涨跌排行榜

5.1 上涨品种简析

表1：12月市场涨价热点品种（单位：元/千克）

从月度统计13个涨价品种来看：调料品种有5个，占比最大，仍是领涨市场。其它涨价品种则呈现区域板块分散化，热点并不集中、难以形成合力；从热点板块来看：反弹热点板块仍是价涨品种主热点板块，涨涨停停、震荡反复，涨价支撑不强势，对外围人气聚集相对有限。

半夏：扩种+丰产，半夏行情重回2010年前低价。超低的价格，引来多商关注，行情反弹也是情在理中。只是今年半夏供应量大，而明年种植面积难一步缩减，产新仍将有量，两年量大，库存积压，短期内行情仍将以低位震荡徘徊为主。

胡椒：国际通用特大宗品种，需求量巨大，易存储，货源易进好销，深受资金青睐。历史上有过高价做参考，且经过近6年持续低价之煎熬，涨价周期到来，目前虽行情已上涨一台阶，但市场关注商仍多，2025年，估计胡椒行情仍将难稳，仍将起风向标作用。

水蛭：一年时间，从最高1800元一度跌破700元，短期内降幅大、降速快，致使大多养殖户难有效益，行情底部已显。水蛭属于超跌品种，行情反弹也属于正常，后市重点关注明年养殖情况以及企业终端需求，本轮水蛭价降，需求不足是重要因素。

陈皮：为常用大宗品种，产地多、资源蕴藏量大，历史上属于行情少波动的品种，外围商家也少有关注，其价格往往是真实供求矛盾体现，今年产新量少，行情上涨。

白术：高开低走，致使前期加工户亏损严重，后期行情又强势反弹上来，只是，随着价格的大上大下，商家关注力度已减，后市短期看货源实际购销情况，白术今年种植户又是高效益一年，在当前多数品种价低情况下，白术将是2025年农民种植热点和重点。

蒺藜连续几年减产，库存薄弱，今年产量又不大，致使行情又创新高，后市关注货源实销。益智盘子小，货源易掌控，价格强势坚挺。麦冬临新，前期大跌，说明产新压力之大，近期反弹，有库存薄弱支撑，后期等待产新情况明朗。白豆蔻历史上有350元天价做参考，外围商家关注度一直不减，行情震荡难稳，重点关注国外生产情况。草豆蔻在调料品种中属于中类品种，外围商家关注力度不大。小茴香价低，说因外种植减减，行情反弹上行。酸枣仁持货成本高，商家惜售，导致行情又有反弹，但生产已逐步跟上来，外围商家关注力度并不大。

5.2 下跌品种分析

表2：12月市场降价热点品种（单位：元/千克）

本月统计数据仍为20个，从统计20个月度跌价品种分析来看：12个品种跌幅超10%（11月为16个），说明市场虽整体仍呈向下态势，但跌速已缓，跌幅在变窄，市场最恐慌时期已过，慢慢进入低位震荡巩固调整时期。从跌价热点板块来看：后产新时期，新货集中上市，加工成本低导致的价降占据主流；需求不足，行情缓跌属于次热点板块。从跌价品种频率来看，不少品种为二次跌价，行情持续续跌。从区域分布来看：华北、西北区域品种占比最大，也有望提前进入新一轮周期循环。

骨碎补：野生资源类热点板块代表品种之一，其生产恢复缓慢，本轮行情也创新高，随着市场降温，价格又震荡回调，其走势符合大多野生药材价涨规律，通过价涨来验证资源存量大小，骨碎补行情周期尚未结束，后市在不断震荡中巩固调整走高。

重楼：历史千元高价，刺激生产大发展，目前采挖已进入高峰期，行情也是持续走低。此品生产周期长，其在地资源缩减还需要时日消化。重楼野生变家种后，其行情也将呈现明显周期性变化，低价时间越长，高价才越能持久，后市重点关注产地生产及实际采挖情况。

连翘：倒春寒和疫情热点板块的“宠儿”，历史上价涨，外在因素影响最大，因此其行情走势有很大不确定性和稳定性。2024年，连翘倒春寒热点板块影响不大，疫情及冬季流感拉动效应并不明显，致使行情疲软下行，震荡走低。这几年行情好，家种生产大发展，资源潜能进一步增大，短期内，连翘行情将处新时期、新周期下探底、筑底过程。

硬肉苁蓉高价周期走完，几年价高，生产恢复，价格又重回低位，后市关注产地生产变化情况。河北白芷质量一般，价格也低于其它产地，今年鲜货价低，加工成本下降，随着新货集中上市，行情也是稳步下行，价位整体不高。款冬花高价刺激，生产大上，产新价暴跌，目前处于向下探底过程。紫菀中小类品种，用量不大，专营性极强，高价带来生产盲目扩大，短期供应量增，行情低位徘徊。天花粉生产跟上，产新价降，拉开新一轮周期。防风新疆产区强势崛起，使得价格也是一低再低，价位已不高，等待新药典情况进一步明朗。沙苑子历史天价，刺激生产大发展，虽受天气影响，质量、单产下降，但大趋势整体仍是向下。射干生产已恢复，今年产量大，明年产量仍不小，行情仍有向下可能。防己家种技术并未成熟，野生资源仍占流通主体，前高近低，等待货源进一步实销。土鳖虫养殖技术成熟，生产恢复快，前期高价刺激产量跟上，价格又重回低位。火麻仁生产成本低，生产恢复快，短暂高价刺激生产发展。党参、当归生产虽扩大，但库存薄弱支撑，行情属于震荡下行，目前属于中高位，后续行情发展还需要进一步观察。板蓝根新疆产区强势崛起，土地面积大，关键是亩单产量高，效益成本低，从而拉低了全国板蓝根成本价格。玄参生产恢复快，用量中等，专营性强，今春短暂高价，刺激生产发展，产新价格又回到原位。猫爪草高位震荡，等待明年产新指明方向。元胡几年高价，生产大扩，后续行情向下压力较大。

六、12月市场点评

12月，作为2024年收官之月，其行情具有总结作用；向下，12月收盘价格，又为2025年1月奠定基础与基调。12月，低位收盘已成定局，虽然大趋势仍有向下压力，但不少品种再跌空间已小，商家恐慌心理已有消减，止跌转稳品种开始增多，部分低价品种，商家已开始逐步、分阶段批量建仓。

12月的市场，价涨品种虽增，但涨幅多不大，且呈现分散性特征，市场仍缺乏共识，热点品种龙头牵引效应并不明显，人气指数也只能算是止跌转稳，远达不到火热势头，后续还需要更多实质强势利好热点板块聚集和推动；价降品种数量开始减少，减幅在变窄、降速在转缓，恐慌跌价情绪蔓延势头有所控制，市场逐步回归常态和理智。

12月涨价中药材品种特征如下：

一是涨价以反弹为主。12月的市场，涨价品种多分散，多以反弹价涨为主，无龙头强势品种，无商家共识品种。

二是区域板块分散。12月涨价品种，区域较为分散，并未形成集中拉动效应。调料品种虽火，但外围商家关注力度和跟进度远不如前期。

三是涨后既稳，少人跟进。12月的市场，涨价品种上涨后迅速转稳，大多无人跟进，市场缺乏共识，商家谨慎观望为主，后市等待实际需求好转来推动供求矛盾转化。

12月跌价中药材原料品种特征如下：

一是二次跌价占据主流。12月的中药材市场跌价榜，二次价跌品种占据主导地位，随着行情的续跌，不少品种价格泡沫已小，经营风险几率下降。

二是价虽大跌，但还未触底。目前中药材市场虽然不少品种价格已出现普跌、大跌态势，但结合历史低价，很多品种还未能真正触底，中药材价降还在路上。

三是跌价成为惯性，商家大多谨慎购销。价越跌，商家越谨慎；商家越谨慎少购货，又进一步打压价格走低，目前的市场，进入短暂恶性循环时期。

七、1月市场展望

7.1、低位开盘。12月，中药材市场低位收宫，2025年1月，中药材市场更大概率延续低位、疲软、震荡运行态势。

7.2、闭市在即，行情难有大波动。春节是中药材市场最长假期，1月20号左右，全国各大中药材市场将陆续闭市，经营时间短，操作空间小，春节前行情很难有大的波动了。

7.3、重点板块需要持续关注。调料品种板块、周期未走完品种板块、此轮价格未能大突破的板块、超低价位板块等等都需要重点关注和持续跟踪，2025年，热点板块仍将是推动行情波动主要因素。

7.4、关注中药材籽种端行情变化。中药材籽种行情变化及走销情况将是判断2025年种植生产发展重要依据。时下，药价虽跌，但粮价跌，效益参考值降低；籽种跌，生产投入成本下降，因此，2025年中药材种植生产仍有较大不确定性。

7.5、关注实际需求数据。实际需求已成为接下来影响行情波动主要因素，实销数据的好坏，直接决定商家操作及持货心理变化，1月是开盘、开局之月，也将对后续月份行情变化奠定基础。