产新普跌渐成主流，行情整体下行压力仍大 | 云瓴观察

一、本周印象

国庆节已过，中药材市场正式进入一年中用药旺季，但从节后市场表现来看：大货交易走动并不理想，小批量货源零星走畅，市场外来客商有所增多。旺季的到来，需求的略有好转，对行情也起到了一定支撑作用。前期大跌的品种多数止跌转稳或者转为窄幅震荡调整，本周的市场，涨价品种虽多以中小类品种为主，且多数涨幅并不大，但涨价品种数量却明显增加，说明市场恐慌情绪已得到一定修复。时下，旺季才刚刚开始，后续持续关注实销数据情况。

2024年的市场，经历了暴涨又暴跌，行情快速转化，当下的市场，正处于过渡时期，商家谨慎、持币观望，人为投资性需求大减，致使货源换手率大幅下降；同时，产销对接日益加剧大背景下，大的订单都去产地，产地火、市场平、市场与产地价格倒挂，也加剧了市场大货成交的缓慢；终端企业经历了保供危机后，大多有提前储备，随着市场的降温，也在消化内部库存，因此，当前市场的大货需求不旺，只是阶段性过渡时期。

10月、11月，正值秋季大产新最高峰时期，几年价好，生产恢复，2024年秋季产新整体压力较大，产新普跌、产新大跌成为当前行情波动主流，本周价降品种，大多都是产新品种，随着行情的持续下降、价格的大跌、走低，利空压力已在逐步释放，预计产新过后，行情也将进入阶段性平稳期。

二、本周市场关键词

1、产新普跌。本周的市场，正值集中产新高峰期，随着生产的恢复，绝大多数品种呈现产新跌、产新大跌的态势，目前，正是产新区域板块行情波动最频繁和剧烈时期。

2、鲜货加工队伍扩大。随着大多数品种开盘价走低，低价优势开始显现，不少商家积极加入到产新鲜货加工队伍中来。

3、止跌转稳，涨价品种有所增多。前期大跌的品种，大多已调整到位，近期行情大多止跌转稳，随着需求旺季的到来，涨价品种也比前期有所增多。

4、大货走销不畅。市场刚刚经历牛熊急速转换，目前正处过渡、消化、适应时期。

5、产地火、市场平，行情倒挂趋势显现。在产销对接持续深入背景下，在产地初加工蓬勃发展背景下，产地货源好走销，价格敏感多波动；市场因需求拉动不足，持货商积极兑现，价格反而不如产地。

三、本周热点品种及涨跌重点品种

3.1 上涨品种分析

表1：本周市场涨价热点品种（单位：元/千克）

本周统计10个上涨品种，涨幅超10%品种有4个，且均以小类品种为主，对市场整体人气带动作用并不明显。本周价涨题材主要还是随着旺季来临，需求有所好转，价格上升。

川芎：本是商家重点关注品种、人气易聚集的品种，受产地天旱题材拉动，近期行情也有所上升。此品高度敏感，稍有风吹草动都会带来行情的波动，短期关注题材，后期重点关注实际生产及供求情况，行情以震荡为主。

夏枯球：历史上有过高价做参考，有一定人气基础。此品生产极易恢复，高价后能迅速跌到低位，这两年，行情一直震荡难稳，生产未能真正调减下来，后续重点关注产地生产变化情况。

升麻：野生题材品种，目前家种并未成功，只是用量不算大，市场专营性极强。今年产新高开，但受市场降温影响，高开未能高走，前期一度下滑明显，加工商全线亏损，受旺季需求拉动，近期行情又小幅反弹，后市重点关注货源走销情况。

草果震荡，商家关注力度仍大，后市行情仍难平稳。冬瓜子货源短缺，行情创造历史天价，后市关注实销。冬瓜皮同步价涨。甘遂小品种，产地单一，货源量不大价升。猫爪草产地价升，带动市场价涨，后市还要看实销。石菖蒲野生资源为主，家种尚未规模上市，行情坚挺运行。

3.2 下跌品种分析

表2：本周市场降价热点品种（单位：元/千克）

本周跌价品种统计数据增加到20个，绝大多数是产新品种，产新普跌成为市场主流波动方式。20个降价品种中，18个为常用品种，大宗特大宗品种有10个，说明当前市场短期内下行压力仍大，跌价还将持续时日。

半夏：扩种+丰产+库存，三重利空使得半夏行情重回低位，目前产新开始，鲜货开盘价便走低。目前价位不高，且属于大宗品种，全国商家关注力度较大，估计随着产新深入，行情将呈现震荡态势。只是需要关注，此品当前多为规模专业种植户种植，河北自留秧苗，第二年投资大减，种植户有惯性种植，明年河北产区很难大减，短期内行情以低位震荡为主。

紫菀：小品种，用量并不大，且规格多，市场专营性强，历史上行情也多是低位平稳运行。本轮在疫情拉动下，行情创造百元天价，且高价持续两年，致使生产大扩，时下产新开始，行情已快速下跌，后市等待各产区产新情况全面明朗。

杏仁：今年丰产量大，产新价走低，前期商家的强势抄底，致使行情又一度反弹，但随着货源进入实销，供大于求又使得行情涨后复跌。此品属于易受倒春寒影响品种，后市短期内关注明春天气情况。

白术在商家分歧中缓慢拉开产新序幕，安徽减产，河北丰产，总量减幅多大，还需要进一步观察，目前商家多以观望为主，行情显疲。白芍、牡丹皮随着产新深入，虽然整体价格回调幅度不大，但因产地货源走销缓慢，也使得多数商家观望等待，后市关注产地货源走销情况，毕竟属于长周期品种，生产短期难恢复上来。甘草产新价跌幅大，也极大出乎商家意料，产地分布太广泛，后市等待实际产新情况明朗。黄芪产新低开，目前价位已不算高。辛夷产新，高价将刺激采集，商家多观望。急性子小品种，前期升，近期产新价滑明显。沙苑子今年虽有减产题材，但种植面积扩大，后市等待产新情况明朗。高良姜价萎，随着生产恢复，行情逐步向低谷靠拢。板蓝根生产量大，随着产新开始，行情也是一跌再跌。五味子产新，今年无明显利好题材，产新低开，有商关注。水蛭秋季产新，养殖货上市，价格跌到近年来历史低位，后市关注产地生产变化情况。

四、下周行情趋势

1、产新普跌仍将持续。当前正是产新高峰期，随着产新的深入，行情仍将呈现普跌态势。产新板块将是近期市场行情波动最为剧烈的板块，应重点做好产新品种的跟踪。

2、止跌转稳品种将有所增多。当前旺季刚临，持货商、经营商心态也将转稳，前期一些下跌明显或者产新已过的品种，行情有望止跌转稳。

3、关注实际需求数据。实销已成为接下来行情发展的主要因素，需求好坏将直接影响商家持货、经营心态，从而带来行情的波动起伏。

4、小品种大文章。重点关注一些商家忽视，历史上有过高价或者减产严重的中小类品种，目前市场上，中小类品种价格波动幅度也较大。