中成药集采降价备受企业关注，市场行情进入僵持！| 云瓴周评

一、本周热点舆情

1.OTC中成药首次进集采 “感冒灵巨头”华润三九四天蒸发百亿市值；

2.传统月饼销售量大幅跳水，中药营养保健食材消费快速增长；

3.中药材消费进入旺季，市场与产地价格出现倒挂；

4.中药领域“放开”促产业升级，部分中药炮制列入开放清单；

5.中医药玩起跨界 年轻人爱上养生。

二、本周市场印象

本周的市场，涨跌比又从上周的持平转为跌多升少，且跌涨比扩大为1：2，说明随着秋季产新的深入，当前的市场下行压力仍大。涨价多为反弹态势，热度难持久；跌价则多是供求矛盾基本面的逆转，属于真实跌价、趋势反转。10月、11月，中药材秋季产新集中开始、集中上市，短期内行情跌多升少态势仍将延续。

在产地，产新普跌已成为当前产新品种主流模式，说明近年高价；生产的恢复，也反应出当前市场大趋势反转，牛熊加速转化。回顾牛市三年多来，逢新涨、产新涨，产新后续涨，而当前临新跌、产新跌、产新后续跌，两相对比明显，市场反转信号得以确立。

2024年秋季加工户面临两难选择：一是生产量大，供大于求；同时市场疲软，投资、投机性需求大减，人气下降，后续行情一跌再跌可能性较大；二是今年是牛熊转化第一年，有前几年高价做参考，有籽种、地租等高成本支撑，或者库存量不大等题材，种植户心态仍较高，价低会不卖，因此今年的产新将会是加工户与种植户的博弈，关注开盘价格，关注实际购销数据。

粮价下跌是当前商家重点谈论的话题，本轮大牛市，粮价上涨对基本面起了巨大推动作用；而当前粮价全面下跌，药价效益参考值将进一步下调，“粮价升、种粮多，药价涨；粮价跌、种药多，药价降”，因此，虽然今年很多品种跌幅已大，但在粮价下跌、经济下行大背景下，以及籽种价大降的前提下，商家多认为2025年种植面积难一步大减，新货加库存，2025年秋季产新才有望全面触底。

三、本周市场关键词

1、跌涨比拉大。本周，跌涨比扩大为1：2，跌价数量超涨价数量一倍，跌价品种的大幅增多，更加剧了商家谨慎观望情绪增加。

2、博弈、僵持。当下的市场，多方博弈：种植户与加工户；持货商与需求方；投资与投机；大户与散户等等，市场处于僵持、不稳定时期。

3、产新普跌。本周的市场，跌价主要以产新或者临新品种为主，产新普跌、大跌成为当前市场主流模式。

4、需求平平。9月旺季渐临，但市场实际需求并未得到明显改观，持货商心态松动，大多以积极销售兑现为主经营模式。

5、产地火、市场平，行情倒挂趋势显现。在产销对接持续深入背景下，在产地初加工蓬勃发展背景下，产地货源好走销，价格敏感多波动；市场因需求拉动不足，持货商积极兑现，价格反而不如产地。

四、本周热点品种及涨跌重点品种

4.1 热点品种：白术、白芍、黄芪、丹参、砂仁、栀子、牡丹皮、广藿香、苦杏仁、黄连等。

4.2 上涨品种分析

表1：本周市场涨价热点品种（单位：元/千克）

本周涨价品种区域板块较为分散，并未形成集中热点区域，商家整体关注力度并不大。涨价品种中，大宗品种有2个，其余多为中小类品种。涨价仍以反弹模式为主，后续热度能否持续还需要关注。

百合：价涨属于反弹模式。库存不大，今年又有减产，前期价降，近期又有反弹，只是此价下，关注商已少，后市还要看实销。连续几年价好，今年种植积极性大增。

莲子：属于低价反弹题材。只是此品产地多，国外进口量也大，资源调研不易，市场专营性较强，后市还要看实际供求情况。

佛手：产地天旱，有减产题材推动，只是此价不低，加上在地面积有量，一年多次产新，市场专营性强，外围关注商少，当前价涨也属于反弹。

白豆蔻、益智：调料题材品种，行情波动难稳，只是当前市场转向、人气下降，后续行情如何发展还要观察。

4.3 下跌品种分析

表2：本周市场降价热点品种（单位：元/千克）

本周跌价品种统计数据与上周持平，仍为10个品种。从题材来看，主要是临新、产新跌价，有7个品种，占比高达70%；其次是供应量大，供大于求，行情二次回调，有3个品种；从本周行情跌幅来看，仅有2个品种跌幅超10%，8个品种跌幅都在10%以下，整体跌幅在减缓、减小，说明当前的市场处于僵持、不明朗的时期。

白花蛇舌草：生产成本不高，生产极易恢复，但产地相对集中，历史上周期性也较为明显，多年低价后稳步走高。但本轮行情创历史高价，且高位持续时间较长，估计当前行情仍未到底，后市走市还需要进一步观察。

板蓝根：粮价是效益直接参考值，春季下种时价高，致使今年种植面积大增，时下产新来临，行情稳步下走也是必然。从价位来看已不算高，但在当前粮价大跌，尤其是玉米价降背景下，明年种植情况还需要进一步观察。

车前子：近期行情一直疲软运行，价格小幅回调下跌。此品刚刚经历高价刺激，生产大上，供应充足，涨价时机并不成熟，但在今年火热大背景下，行情中低位便强势反弹，然后便迅速转疲，其行情走势对于其它反弹品种也有参考意义，后续行情进一步观察。

草果前期升，近期疲，人气占据主要作用。白及产新，行情显疲，今年产量整体不大，对价格有一定支撑作用，只是此品用量并不大，加上市场反转，后续关注货源实销情况。延胡索高价关注商已少，今年种植面积继续续增加。地龙国外资源量大，在无明确标准和政策指引下，目前行情处于摸索、试探期。黄连高价，外围再介入商已少，行情震荡起伏。火麻仁临新价萎。北沙参产新价腰斩。

五、下周行情趋势

1、跌多升少仍将持续。随着产新品种增多，行情下行压力大；而当前市场需求平平，人气下降，上升支撑力度不强，因此，下周，跌多升少态势仍将大概率持续。

2、产新普跌将成为主流。随着市场的转向，几年价好生产的恢复，产新普跌将成为行情发展主流。

3、关注实际需求数据。实销已成为接下来行情发展的主要因素，需求好坏将直接影响商家持货、经营心态，从而带来行情的波动起伏。

4、价涨以弱势反弹为主。没有了人气推动，行情上涨动力将不足。