核心原料供应有保障，佐力药业利润增长明显！

时间：2023-11-15人气：作者：中康云瓴

近期，佐力药业发布的2023年三季报显示，佐力药业营收、净利润双双增长，年初至本报告期末，公司营业总收入14.65亿元，同比上升8.97%，归母净利润2.87亿元，同比上升40.65%。

图1：佐力药业2016-2023年核心经营数据

一、加快饮片和配方颗粒领域布局

佐力药业2023年前三季度业绩亮眼的原因，公司在半年报指出，是基于核心产品进入基药目录的优势，且因持续加强市场拓展，其中乌灵胶囊、灵泽片的销售延续了较好的增长；同时，中药饮片也取得了稳健增长。

据悉，佐力药业控股子公司佐力百草中药中药饮片系列共有1000多个品规，在全国多地拥有70多个合作的中药材种植基地，已完成中药配方颗粒省标国标备案316个。2023年上半年，佐力百草实现营业收入1.48亿元。

灵泽片属于乌灵系列产品，据透露，公司从2019年开始整体布局，2021年灵泽片含税销售突破1亿元，2022年保持了68.42%的增幅，2023年一季度的销售量和销售额分别增长33.54%和34.09%。佐力药业对灵泽片第一步的销售目标是5亿，未来力争打造成10亿的大品种。

本期，中康云瓴中药大数据中心就从灵泽片涉及原料角度，浅析企业面临的中药原料成本压力情况。

二、灵泽片核心成分

表1：灵泽片核心成分

灵泽片是适合前列腺疾病并伴随夜尿频多患者的创新药物，能益肾活血，散结利水，用于轻中度良性前列腺增生肾虚血瘀湿阻证出现的尿频、排尿困难、尿线变细、淋漓不尽、腰膝酸软。

三、灵泽片价格涨跌

表2：灵泽片主要原料价格涨跌（单位：元/千克）

灵泽片中除了乌灵菌粉，其余3种原料在2022年11月到2023年11月期间，以价格下跌为主，其中上涨品种1个，占比33%，下跌品种2个，占比67%。

四、灵泽片主要原料行情点评

莪术，该品种为专营商专营，整体市场关注度不高，今年新货暂未上市，市场供应还是以陈货为主，行情基本稳定。目前市场云南饮片货多要价在17元（千克价，下同）左右，个子报价在14-15元左右；广西莪术价格偏低，价格在10元上下。

浙贝母，受磐安集镇近日价格回落影响，市场关注度不高，货源走动缓慢，行情小幅下滑，目前市场浙江无硫饮片货多要价在135-140元之间；而个子报价基本维稳，药厂货多要价在100元左右，好统货售价在110元左右。

泽泻，由于去年种植面积大，今年产新后行情一直低迷下挫，现在产区、市场库存量大。近期货源以正常需求走动为主，整体走动不快，行情平淡运行，现统货价格在16.5-17元之间，后市较难有利好。

五、综合点评

1、灵泽片采购成本压力分析 原料压力测试显示，目前灵泽片原料从供应量压力上看，主要来自于浙贝母等；而从质量压力上看，主要来自于浙贝母等。

2、乌灵参量产有保证 该品种本来是一种极其罕见的野生菌藻类药材，又称“雷震子”，但本世纪初，通过现代生物发酵技术实现了规模化生产，质量稳定且成本可控，打破了野生乌灵参人工采集难的资源瓶颈，因此原材料不会受到市场价格的波动影响。佐业药业现有200吨乌灵菌粉和400吨乌灵菌粉生产线，产能可以满足将近20亿元规模的乌灵系列产品的生产和销售。

综上所述，佐力药业主打乌灵系列产品，包括乌灵胶囊、灵泽片、灵莲花颗粒，2023年上半年，乌灵系列产品营收6.48亿元，营业收本0.86亿元，目前来看，核心原料可控，毛利率达86.79%。此外，相对泽泻这种生产可以快速恢复的品种而言，佐力药业更应关注处于低谷中的浙贝母行情。

（文中除注明外，数据均来源于中康云瓴）

标签：