药财有道 | 芡实行情连续上涨后续怎么看

进入6月以来，芡实行情连续跳涨，笔者认为目前的上涨仅仅反应了供给趋于紧张的状态。目前看芡实几年的低价导致农户种植意愿不高，在供给面持续不景气的情况下，库存量在持续减少。当前行情反应了供需端的现状，一但遭遇极端天气，行情可能再次点火。

　图示：10mm对半开芡实

　　先聊一聊芡实的上一个历史周期，在前一文《芡实行情深度分析》中笔者曾谈到，芡实上一轮周期顶部出现在2017年，价格在60元附近，其后高价导致的连续扩产使得全国范围的芡实供给持续过剩，连续烂市多年，以10mm芡实为例，大户的成本线在20-24元。在疫情的2020-2022年三年期间，又遭遇了需求不足的窘境，行情一度倒挂成本。在此期间，产区养鱼的行情较好，侵占了不少芡实塘口，芡实种植户的种植意愿在持续下降。

图示：芡实历史价格

　　从价格走势上看，2022年能够很明显看出，供给已经持续不足了，因为2022年下半年，全国新冠疫情防控解禁，社会面出现大量感染的背景下，芡实当年的需求量并不旺盛，但是就这样的情况，芡实价格反而还在需求不足的情况下持续走强，这只能说明供给情况比需求下降的更厉害。

　　2023年解禁之后，芡实的行情持续温和上涨，由于种植芡实还需要不少劳动力，哪怕30元左右的行情，种植户虽然有一定利润，但是种植积极性也一直不温不火，与此同时全国经济活力开始持续恢复，芡实的需求也开始慢慢恢复。

　　截止目前来看，芡实正在处于一个需求恢复，供给还没有大幅度增长的状态，笔者认为基本面是非常好的。

　　芡实行情波动除了供给侧一方面影响之外，另外一个变量就是洪涝灾害天气的影响。以上一轮2016-17年的高价行情看，除了之前的供给原因导致之外，还有一个原因就是2015年产新前的多个芡实产区遭遇洪涝灾害，导致当年芡实产量大减产，产量不足的现象，反而抑制了其他资本进入种植这个风险较大的行业。

　　产区会否出现异常天气

　　目前能看到的情况是2024年6月底江西余干地区遭遇小范围持续暴雨天气，有小幅减产；安徽次产区已经有暴雨受灾情况；江苏次产区，目前正在经历大范围暴雨天气的情况。

　　图示：江西暴雨后的芡实现况

　　最关键影响产量的时间马上就要到来，每年的7月中旬至8月中旬属于芡实的开花期，这个阶段，需要莲叶和花要高于或略高于水面，一但水高于它们会沤坏花和叶，从而导致大幅影响芡实产量。

　　如果后续一个月内极端性天气大量出现在广东，山东，江西等芡实核心产区，那么今年芡实将会再次出现减产的情况，而且是供给不足情况下的减产。笔者认为产区种植户应该做好应急准备。

图示：江西暴雨后的芡实现况

　　综合研判：

　　首先基本面情况看，芡实的供需经过多年底部盘整之后，供给已经大幅减弱，需求在疫情后开始持续恢复。目前的价格对产区有一定的吸引力，预计2025年种植区域可能会根据当年清明前后的芡实价格有若干扩产。

　　如果在2024-2025年芡实生长发育期间，芡实三大产区风调雨顺，那么笔者判断这将会走出一个价格幅度波动不大的温和上行周期。

　　如果在2024-2025年这个芡实生长发育期间，芡实三大产区出现了极端气候，那么芡实行情可能会出现一个比较剧烈的波动周期。

　　但是也要有很清醒的认知，芡实这个产品是一个短周期就能快速恢复产量的品种，而且保存容易变色生虫，所以并不是一个很好操作的产品，一但高价之后，供给会快速恢复，只能作为一个供需错配的产品进行投资。