药财有道|三七行情2024年再判断：三七行情拐点将近

书接上文《具备金融属性的三七》 ，站在2024年5月的时间节点，对三年成品的三七进行再次判断，笔者预计三七基本面拐点即将到来。三年成品三七短期价格受到过去老库存扰动，价格不易判断，但是以稍长一些的时间5年为周期判断，三七基本面已经又再次连续走强的可能。

　　60头三七近年价格走势

　 三七产业链近期表现：

　 1、三七红籽和三七籽条在2023年产新期曾出现过异动，红籽行情从11月产新初期30-40元每斤持续上涨到最高点突破250元每斤。

　　2、三七籽条干货行情也从去年40元左右每公斤涨到24年5月80元左右每公斤。

3、三七成品似乎波动并不大，笔者认为三年成品三七受到库存扰动，而红籽和籽条三七受库存影响较小，已经能够反应出三七目前供给不足的现象。

　　库存情况研究：

　　以下加粗数据，源自网络收集报道。(未经证实)

　　2019年三七总面积22.7万亩，一年3.1万亩，两年6.6万亩，三年13万亩。

　　2020年，文山三七总面积16万亩。占全省三七种植在地总面积39.49万亩的40.7%，采挖面积6.91万亩，占全省采挖总面积19.34万亩的35.7% 。

　　2021年，文山全州三七在地面积12.13万亩、产量1.06万吨(文山壮族苗族自治州三七和中医药产业发展中心2021年度部门决算)

　　2022年，文山三七在地面积12.54万亩，较上年12.12万亩增长3.64%(来源文山人民政府官方回复)

　　2023年,文山州三七在地面积9.53万亩采挖面积4.25万亩(来源为云南日报)

　　2022年笔者个人曾经在《具备金融属性的三七》 测算，2021年，云南全省三七亩数30万亩左右，一年田5万亩，两年10万亩，田其中三年田17万亩，采挖2.6万吨，纯销2.5万吨，库存3.6万吨)。

　　根据2022年三七行情走势看，价格是全年下滑，根据新闻数据云南地区三七种植地面积略微增加。基本能够判断当年受到疫情影响，三七需求情况持续走低。供给微增而需求有所压制，导致2022年三七库存还在累积增加，笔者预计2022年底三七库存4万吨左右。

　　2023年笔者根据文山州三七在地面积测算，云南全省三七在地面积24万亩左右，采挖面积10万亩左右，采挖成品干货1.5万吨左右。从纯销角度看因为三七低价和疫情解封两方面利好，需求应该是有所提高，预计纯销2.5-3万吨。2023年年底预计三七库存有所下降，规模大约3万吨左右。

　　以上测算仅为个人计算。由于需求和产量很难具体统计一个确定数，再加上三七本身算是一个比较容易存储的产品。也有业内人士反应需求只有2万吨左右，所以再次强调库存数据仅作为参考。

　　三七叶子受高温影响

　　关于干旱对三七的影响：

　　2023年，2024年连续2年文山地区上半年都属于气温偏高，三七的浇地费用增加，一方水的价格在30左右，种植户反应年后一亩地浇水都要3000元，三七的种植成本增加不少。

　　关于红籽价格上涨对三七成本的影响：

　　红籽涨价对三年三七的影响，以直播七为例，红籽价格从30-40每斤上调到200一斤左右，以12斤红籽种植为例，成本增加大约为2000元，相较于其总成本其实增加不高。

　　各种种植方式与农户受到价格影响：

　　种植户目前产区分为农户自种，和公司或者大户大规模租地种植。

　　而种植方式，一般分为直播三七(直接用种子种植成品三七)，和移栽三七(一年育苗，移栽再种2年)

　　红籽价格的上涨，天气的干旱三七田浇水等造成种植刚性成本上升，可以直接判断导致2026年产新的成品三七的刚性成本上升，但是目前三七成品受到库存影响，价格一直低位盘旋，成本上升和成品价格低迷，直接会导致各路种植户，种植三年三七意愿下降。笔者近两年观察，各大公司已经大幅减少三七种植面积，而前些年高价跟风的种植户也在持续缩减，而传统的种植户还是依然在种植。以目前的情况看，2026年的产量会比2023-2025这段时间更少。

　　籽条价格上涨，会使得自留种种植户，会增大三七籽条的产量从而减少三七种苗的数量，这个方面看种植三七的种苗数量缩减，也会导致26年三七供给减少。

　　需求端研究：

　　三七的主要需求量笔者认为是2个大块，一个是中成药投料，一个是中药饮片需求。

　　中成药中三七主要用于于跌打损伤，心脑血管，高血压等疾病治疗，也是复方丹参滴丸、云南白药、血塞通、片仔癀等我国中成药大品种的主要原料。中成药的角度看，需求是比较稳定的。随着老年化，和中国大力提倡内循环，这一块是比较稳定且逐步在提高的。

　　中药饮片方面，从国家2017年9月开启《中医备案诊所管理》制度后，中医诊所从注册制改为备案制，使得基层中医诊所数量持续增加，从2017年中医机构占全国医疗机构的5.5%提升到2022年的7.8%。这一期间三七价格由高点持续降低持续盘旋。笔者认为这一块也基本是正向增长。

笔者统计过去各年份卫生健康公报数据

产地三七市场图片

　　综合研判：

　　三七红籽是从三七2-3年田产出，近期三七红籽价格的大幅度上涨，一方面可以说是有资金在其中推动。但核心的原因还是因为供需平衡打破，可以看出三七这个品种由于多年低价，目前还在种植的多年三七田已经在快速下降了(从红籽价格飙涨和文山三七在地面积数量下降都可以印证)。单从这个数据看，今年2024年，和2025年的三七供给还会下降。再加上目前的红籽涨价和气候干旱，以及三七成品价格的持续低迷，笔者预计2026年三七产量还会持续走低。

　　所以基于以上现象基本可以判断未来三年的三七成品的产量将会持续减少，如果24年产新依然是红籽价格高企，三七成品价格依然不高，27年三七的供给将会进一步减少。

　　最后三七虽然未来几年确定产量下降，但是三七的价格也不一定马上上涨。因为库存情况依旧无法判断。如果以三七库存有3-5万吨计算，产量每年低于1.5万吨，而纯销在2-2.5万吨，每年将会消化三七0.5-1万吨库存，那么还有3-5年三七基本面才会迎来拐点。

　　基本面虽然如此，但是价格的波动可能会提前反应，极端气候，人为因素都可能导致变了，笔者认为目前对三七不应该悲观了。