月评|资金强势进驻，3月市场表现依旧火热

2023年3月1-31日，天地云图中药产业大数据中心监控的2650个品种（包括相同品种不同品规不同产地，下同）中，上涨品种数326个，较2月增加21个；下跌品种数203 个，较2月增加101个，其余品种价格与上月相比波动不大。

1.1 上涨品种简析

表1：3月上涨品种前20位（单位：元/千克）

金莲花：价高一直需求，市场货源进入实质性消化阶段，因货源流通紧俏，持货商惜售心里较强，行情稳步走坚挺；现市场内蒙古药用金莲花售价190-210元，内蒙古茶用金莲花售价220-240元。由于社会需求量偏小，加上目前价位偏高，后市多商表现谨慎。

补骨脂：受产地行情高涨影响，近期寻货商继续增多，因大货不易组织，多商惜售心理加强，行情小幅上扬；现市场补骨脂售价20-22元，优质补骨脂售价22-24元左右。目前产区来货量不大，加上短期需求增量，后市多商持续观望。

白茅根：多商赴产地组织货源，带动货源走销加快，因产区大部分货源已经外销，商家惜售心理较强，行情持续上扬；现市场河北白茅根售价18-20元。目前正值青黄不接，加上近期需求增量明显，短期内多商继续看好。

使君子：关注度继续提高，由于缺乏实际需求，货源进入实质性消化阶段，因优质货源紧俏，行情稳步走坚；现市场带壳使君子售价20-22元，去壳使君子售价55-60元。该品关注度持续，但由于社会需求有限，后市多商表现谨慎。

1.2 下跌品种简析

表2：3月下跌品种前20位（单位：元/千克）

玄参：关注度有所减弱，货源以小批量及零星走销为主，因待售库存充裕，持货商积极销售，行情略显疲软；现市场湖北玄参售价15-18元，河南去头玄参售价14-16元。该品产能激增表现明显，加上社会消化欠佳，后市看好商家不多。

芦根：受市场需求疲软影响，货源走销以实际需求为主，因待售库存较丰，商家销售心里加强，行情小幅回落；现市场中粗芦根饮片售价17-18元，大中粗芦根饮片售价20-21元。该品产区来货增加，因需求表现欠佳，后市多商表现谨慎。

佩兰：前期受需求拉动，市场表现良好，近期需求表现疲软，多商积极销售，行情小幅回调；现市场佩兰售价13-14元，优质佩兰售价15-16元。该品受高价刺激，产区生产明显扩大，产能激增明显，后市多商表现谨慎。

广藿香：市场近日虽议论商家较多，但货源实际成交量不大，价格略显疲软；现市场全棵广藿香售价17-19元，广藿香饮片售价21-23元。该品库存有量，因社会需求疲软，低迷行情将难以改观。

二、3月市场点评：高企行情继续，市场风险系数逐渐偏高

与2月相比， 3月涨价品种较1月增加21个，由于受到短期内异常行情波动影响，大部分商家为避免继续追高，均采取保守手段观望；2月下跌品种较2月增加101个，品种数增加明显，主要集中于生长周期短和防疫类品种为主。

2023年年后，由于中药材原料受到外部资本和游资亲睐，不断助推中药材原料行情持续高涨，但高涨的原料行情同时带来了社会消化量下降的情况，因此整体表现在高位震荡。

3月上涨中药材原料品种特征如下：

一是进口品种原产地涨价，国内行情迎来上涨  3月，全球经济开始出现增长迹象，美元迎来新一轮升值阶段。受此影响，原产地汇率出现明显波动，导致中药材原料行情迎来上涨。同时，年后市场整体货源流通紧俏，在原产地行情上涨背景下，国内行情也迎来快速上涨，并且涨幅普遍超出商家预期。由于春节等原因，前期上涨品种的涨势戛然而止，进入2月，春节过后，虽然交易时间不长，但一些高价品种纷纷继续大涨。像补骨脂、胖大海、薏苡仁、小茴香、诃子、辣木籽、孜然、山柰、砂仁、豆蔻、胡椒、丁香等品种，短期内仍会因社会需求以及国际汇率变化而出现明显震荡。

二是低价品种持续关注，行情迎来大幅反弹  2020-2022年，中药材原料生产迎来新一轮红利期，但受到2016年高价刺激影响，仍有部分品种因持续性产能激增品种并没有迎来上涨，而是持续处于低价位运转。在中药材原料红利期逐渐褪去的当下，这部分中药材原料开始进入大众视野，同时国家通过宽松的货币政策刺激国内经济快速复苏，导致大量外部资本和游资强势入驻，低价位品种迎来快速反弹。像白茅根、诃子、使君子、百蕊草、紫菀、天花粉、冬葵子、合欢花、薤白等品种，短期内涨幅过高，市场人气逐渐降温，但由于市场货源流通紧俏，行情仍在高位继续震荡。

3月下滑中药材原料品种特征如下：

一是部分防疫类品种因需求表现欠佳迎来回落 虽然目前国内仍处于流感高发期，但由于2022年年底社会需求短期快速增量，防疫类品种生产企业原料储备已经基本完成，由于近期社会需求持续疲软，行情也开始明显回调。像佩兰、山银花、绵马贯众、广藿香、连翘、金银花等，由于关注度持续减弱以及生产快速恢复影响，商家积极套现，行情也迎来快速回落。

二是生长周期短的品种遭到商家积极套现 除了防疫类品种行情迎来快速下滑，生产周期较短的品种因受产新或者产能激增明显影响，出现购销疲软情况。像扶芳藤、苦玄参、芦根、佩兰、草乌、车前子、木鳖子、泽泻、马鞭草等品种，普遍因生产快速恢复，加上社会需求疲软，而迎来行情快速回落。

三、4月市场展望：“倒春寒”和库存消化仍成为关注焦点

3.1 中药原料红利期褪去背后，库存消化成为大难题

4月份，部分原料开始迎来产新，如补骨脂、车前草、椿皮、丹参、灯心草、地骨皮、红花(云南)、虎杖、怀牛膝、姜黄、苦参、麦冬等品种，由于受到持续性高价刺激，产区扩种情况表现凸出，库存消化成为了当前急需解决的难题。同时，由于外部环境表现欠佳，社会需求疲软，库存消化需要另辟蹊径。

3.2  异常上涨行情背后，买卖双方表现更加谨慎

在人气和资本作用下的低价位品种，行情表现往往是一步到位，导致了买卖双方更加谨慎对外，原料需求以实质性消化为主，整体表现普遍低于预期。如：白茅根、补骨脂、使君子、百蕊草、紫菀、天花粉等品种，后期库存如何消化，是经营者需要关注的问题。

3.3  “倒春寒”情况持续，仍需密切留意后期情况

2023年受“双春”影响，植物普遍出现过早开花情况，3月中旬的持续性降温、降雪、冰雹等极端天气频现，市场人气快速凝聚，关注度持续高涨。目前，关注度普遍聚焦在长江以北各省份，并以果实子仁类为主。“倒春寒”持续能否给中药材原料生产造成致命伤害，仍需密切留意后期天气变化。

3.4  呼吸系统高发期持续，防疫类原料消化迎来好转

一方面，甲流来势凶猛，各省开始积极储备防疫类药品以应对用药短缺的情况，防疫类原料笑消化也因此迎来好转；另一方面，2022年年底扩大生产的中成药也因此得到很大程度消化，企业生产压力得到有所缓解。

每年1-4月均属于呼吸系统疾病高发期，因此解表类、清热类、芳香化湿类、理气类、化痰止咳平喘类、补虚类用药需求仍会表现增长；加上受到国际环境动荡影响，进口中药原料原产地出现不同程度上涨情况，导致部分品种因商家加大储备量，短期内需求增量显著，行情随之上扬。同时，“倒春寒”情况在国内持续，长江以北地区成为关注焦点。

因此，我平台建议，在4月份防疫类品种、进口类品种以及易受“倒春寒”影响的品种仍需密切留意，同时也要关注价格异动品种带来的风险。

来源：天地云图中药产业大数据