药材普涨，珍宝岛中药材贸易利润下降！

时间：2023-10-25人气：作者：中康云瓴

珍宝岛披露的2023年半年度报告显示，报告期内，公司实现营收25.87亿元，同比增长4.37%；归母净利润3.44亿元，同比增长43.84%。

图：珍宝岛2016-2023年核心经营数据

一、较早开展中药材全产业链布局

从珍宝岛整体产品线来看，目前已经形成了原料药、化学制剂、中药制剂、生物制剂的产品布局，当前拥有心血管、脑血管、呼吸、儿科、骨科等疾病用药共45个，其中基本药物12个、医保产品 25 个。其中包括注射用血塞通、舒血宁注射液等注射剂核心产品；血栓通胶囊、复方芩兰口服液、小儿热速清糖浆等口服制剂核心产品。

除此之外，珍宝岛是较早开展中药材全产业链布局的企业，2014年成立亳州中药材商品交易中心。企业依托亳州交易中心和哈尔滨交易中心，积极拓展中药材上游产业链。依托全国药材主产区资源，深入药材核心产区，与药材种植基地等开展合作，掌控药材供应链话语权。

珍宝岛的独家产品之一是复方芩兰口服液，本期，中康云瓴中药大数据中心就从复方芩兰口服液涉及原料角度，浅析企业面临的中药原料成本压力情况。

二、复方芩兰口服液核心原料

表1：复方芩兰口服液核心原料表

复方芩兰口服液辛凉解表，清热解毒，用于外感风热引起的发热，咳嗽，咽痛。

三、复方芩兰口服液原料价格涨跌

表2：复方芩兰口服液原料价格涨跌（单位：元/千克）

复方芩兰口服液核心原料在2022年10月-2023年10月期间，上涨品种4个，占比100%。

四、复方芩兰口服液原料行情分析

板蓝根，部分产区已经进入产新期，前期东北产地反馈减种减产，预计今年货源产出量不大，近期货源正常购销，行情与前期相差不大，现市场板蓝根东北货价格在18元（千克价，下同）上下，甘肃货售价在19-20元之间，商家关注未来产新情况。

连翘，产新结束后货源走销减缓，市场库存得以补充，今年新货多于去年，近期商家关注力度不高，持货商积极出售，但采购商谨慎对待，行情随之回调，现市场连翘一般货价格在170元上下，挥发油合格货价格在185-190元之间，商家关注后市货源消化情况。

黄芩，产新继续，商家关注度高，产地货源走动顺畅，询问商家增多，大多对后期行情抱有期望，今年种植面积小、产量不高，业内普遍认为后市行情还有走高可能，产地鲜货价格在11.5-13元之间，干货价格目前在37-40元之间。

金银花，近期是金银花销售淡季，市场货源走动比较零星，目前经营商家手中库存也不多，行情暂时稳定，现山东货小量成交价在170-175元之间。产地交易快于市场，青花色选价格155元，白花一级价格135元，白花二级价格125元，三级价格115元，四级价格110元，短期内行情看稳。

五、综合点评

1、复方芩兰口服液原料采购成本压力 原料压力测试显示，目前复方芩兰口服液原料从供应量压力上看，主要来自板蓝根、连翘、黄芩；而从质量压力上看，主要来自于连翘和黄芩。

2、公司核心针剂产品受限 珍宝岛三个主要品种使用受限，销量下滑。舒血宁注射液限二级及以上医疗机构并有明确的缺血性心脑血管疾病急性期患者使用；注射用血塞通限二级及以上医疗机构使用；注射用骨肽限工伤保险使用。上述三个品种销量下滑，对中药材原料需求影响最大的是三七。

3、公司中药材原料贸易利润下滑幅度加大 2023 年上半年，中药材以甘肃、亳州、四川品种为代表，价格涨幅较大，因中药材容易受天气因素、疫情因素、供需关系、资本炒作、国家政策等多方面影响，价格波动较大，且今年厄尔尼诺现象较为严重，外来资金流入中药材领域较多，导致大宗品种价格上涨，使企业采购成本增加。

同时，其全资子公司亳州中药材商品交易中心的业绩也受到较大影响，其半年报显示，截至报告期期末，亳州中药材商品交易中心营业收入117,860.17 万元，较上年同期增长 52.63%；营业利润-1,212.29 万元，较上年同期减少210.02%；归属于母公司净利润-1,304.78 万元，较上年同期减少 301.98%。

未来几年，珍宝岛要想在中药板块业绩上有更大突破，资源战略是关键抓手。在保障核心原料稳定供应同时，还应加快传统中药材交易市场转型、加快中药产品创新等。

（文中除注明外，数据均来源于中康云瓴）

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