原料评测∣资金、天气、人气，三七进入上涨周期？

本期，天地云图中药产业大数据平台根据产销数据对该品种行情做一分析。

一、三七市场、产地走动情况  

亳州市场：三七（公斤价，下同），三七由于价格不高，近期有商家关注，去产地采购货源较多，行情出现上涨，市场也随行就市价格上调，60头三七售价140元，80头三七售价130元，120头售价120元，由于该品高价库存较多，短期内行情难有太大改观。  

安国市场：三七，随着到产地采购商家减少，货源走动较前期转缓，市场价格整体波动不大，上涨后行情转稳，整体走动不如产地，市场120头价格110-115元之间，60头商家要价130元，40头喊价在140元上下，预计短期内行情稳定为主。

玉林市场：三七，市场货源走动好于前期，近期有商家去产地采购，导致价格上涨，近日采购商家离去，行情又出现小幅回落，现市场三七120头货价在115元，60头货价格在140元，40头货价在150元，30头货价格在160元，20头货价在200元。  

云南文山三七经销商介绍，上周全国各地商家陆续到文山采购三七，产地货源走销顺畅，行情也被拉高，60头规格的货源从110元最高升至接近140元，但是随着近日购货商家的散去，货源上市量大，走动也随即放缓，行情也很快转为回落，现60头的价格在126-130元之间，120头的也由118-120元回调至112元附近。

二、三七在底部震荡

          图：三七2017-2023年市场价格走势图   

进入市场经济后，三七历史上共5轮波峰期，最低价是2004年5月份的40元，最高价是2013年10月份的740元，成为中药材市场具备金融属性的“风向标”品种。 

第一波：1986年-1988年 由于供需矛盾，三七价格在160元-220元的经历了3年高价期后，迅速回落到42元低谷；

第二波：1993年-1995年 经过4年生产调减后，三七行情再次攀升高位，同样运行了3年后，出现严重供大于求。但由于当时政府价格保护、囤货商炒作，将本该跌入低谷的三七价格重新拉涨，并导致1996年之后的连续盲目扩种。直接导致了1999年-2008年三七长达10年价格低位运行，药商药农“谈七色变”。    

第三波：2009年-2011年7月 三七生产极度萎缩，某大药企牵头囤积；加上云南2010年大旱助推，三七行情出现连续翻番行情，120头规格最高价格上涨至520元以上。国家发改委迅速出手打压，在2011年7月将连续推高的三七行情抑制下来。

第四波：2012年-2014年 由于生产未能恢复，短期的政策打压，反而为三七行情再次暴涨提供契机。导致三七价格在2012年-2014年进入历史遇高峰运行达2年之久。

第五波：2016年7月-2017年8月 由于连续高价运行，三七创造众多“造富”神话，文山州大街上豪车如云,大小老板出手阔绰；产区农户积极种植，导致2015年三七无论种植面积还是产能都迎来历史最高峰，年产量超过55000吨，行情迅速回落到120元左右。

2016-2017年，由于前期价格快速回落，各方开始积极补货，行情迎来反弹，价格从110元上涨至270元，涨幅145.45%。2018-2022年，三七进入库存消化期，同时价格仍在不断走低，价格从270元下滑至100元，跌幅62.69%。         

由于第五阶段的高价刺激生产无序扩张，导致部分副产区的种植面积甚至远超主产区。目前三七100元左右的价位对于传统种植户来说仍有较大利润空间，但对包地种植户来说，利润甚微。  

三、库存较大

表：三七资源分布

云南文山原来是三七的主产区，因植株存在连茬种植障碍，再加上2009-2012年第三轮高价的刺激，三七种植开始向红河州的建水、蒙自、泸西、弥勒、屏边等市县转移。 

经过近几年的生产发展，红河州的三七产量已占三七总产量的50%左右，成为新晋的最大主产区。而曲靖中南部各县的三七产量也不容小视，虽然当地是各家各户用自有地块种植，少有承包大户，但产量也占到全国总产量的35%-40%，成为三七种植的第二大产区。

目前，文山由于历史原因及品牌效应，其三七的集散地和交易市场的地位仍不可替代。而安徽、广东、四川、湖南、福建、江西、湖北、浙江等地，在三七高价期开始引种，整体产能已占到了10%-15%。

前期的过热生产，造成2015年、2019年先后出现年产量过5万吨的三七产量高峰，远远超过2-3万吨的年度需求量。

据天地云图中药产业大数据平台统计，2021年三七产量在31000吨左右，2022年三七产量约为28000吨左右。

四、需求端减弱   

通过天地云图大数据分析发现，2018年-2022年，三七无论在成药需求端、还是民众消费端，整体消费都呈小幅下滑态势。

对其核心中成药品种血塞通的产能分析来看，2011年和2014年，是血塞通产能高峰期，2015年跌回2009年前后生产水平，随后3年逐步回温。但2017年2月新版医保目录颁布，注射用血塞通被二级以上医院限止使用，其产能再次受挫。  

2018年，三七类中成药销售量明显下滑，以云南某集团发布公报为例，该企业的主打产品血塞通冻干粉针，2018年 上半年销售量下降26.13%，从而造成该企业减少对三七原料消耗106.52吨左右。    

据天地云图中药产业大数据平台统计，2021年三七用量在15000吨左右，2022年三七用量约为15800吨左右。 

五、后市预判  

1、三七种植利润薄，整体种植面积萎缩 农户自有土地种植相对来说投入成本较低，但三年也要在2万元附近，大户租地种植居中，2.5万元左右，药企基地种植由于规范化成本更高，在3万元上下。按现在的产地行情，亩产三七干货折中60头200公斤，近年平均单价120元，收入24000来元，三七花3000-4000元,。整体利润微薄，大户和药企基地基本处于亏本状态。

2、三七潜在库存量过大 粗略评估，至少有2.2万吨左右的三七库存成本在230元以上，不到万不得已，这批库存不会现身，从而成为行情的“定时炸弹”。         

3、三七质量风险较大 新版药典实施，农残和重金属成为三七质量的命门，虽然药典只提出了26种禁用农药检测求，但多个产区过量使用膨大剂等核心问题，仍未得到重视和解决，从而成为未来三七质量的重大隐患。

综上所述，仅从2017年之后看，三七就有六次商家视低价买入，行情短暂反弹后价格又再次下跌。本次反弹行情涨幅也超过20%，一些产地商家获利后已经卖出。三七价格难涨的核心原因还是需求减弱，库存短期内难以消化。资金、囤货、天气和政策等原因造成这波三七上涨，但价格想要回到高位，还需等待供需关系逆转。