原料评测｜延胡索行情能否因市场热度持续得以延续？

本期，天地云图中药产业大数据平台根据产销数据对该品种行情作一分析。

一、行情变化

市场行情：受产新影响，关注度持续提高，由于新货大量产出，部分持货商销售意愿加强，因目前货源流通紧俏，行情依旧坚挺；现市场延胡索售价110-115元，全检延胡索售价120-130元。

产地行情：受价格高企影响，部分产区出现提前采挖情况，近期多商赴产地考察，带动货源走销畅快，因近期产出量不大，行情稳步走坚；时下产地陕西延胡索鲜品售价28.5-29元，陕西延胡索售价113-116元，陕西全检延胡索售价123-126元，浙江延胡索售价110-115元，浙江全检延胡索售价124-127元。

二、历史变化

图1：1990-2023年桑白皮行情变化

从行情变化看：在长达近34年的时间里，延胡索行情持续保持稳健增长的态势，并表现出明显的3个阶段。

第一阶段（1990-1996年）：受社会需求快速增量影响，延胡索行情迎来上涨。延胡索价格从1990年最低的3.60元上涨至1996年最高66.00元，涨幅达到17.33倍，复合增长达到51.52%。此阶段，延胡索出现了第一次惊人天价，经历了7年时间。

第二阶段（1997-2013年）：天价背景下生产严重激增，导致低迷行情持续，后因生产调减及需求增量，延胡索行情迎来上涨；延胡索价格从1997年最高56.00元回落至2002年最低7.80元，跌幅达到86.07%。持续性的低迷行情，不仅导致新兴产区快速缩减，主产区及副产区生产也调减明显，行情因供求矛盾凸显再次迎来上涨；延胡索价格从2002年最低的7.80元上涨至2013年最高80.00元，涨幅达到9.26倍，复合增长达到14.68%。此阶段，延胡索出现了第二次天价，经历了17年时间。

第三阶段（2014-2022年）：社会用药需求增量，因持续性低迷行情及劳动力成本不断提高影响，在供求矛盾凸显背景下，延胡索行情再次迎来上涨；延胡索价格从2014年最高79.00元回落至2019年最低35.00元，跌幅达到55.70%。持续性的低迷行情，不仅导致新兴产区快速缩减，主产区及副产区生产也调减明显，行情因供求矛盾凸显再次迎来上涨；延胡索价格从2019年最低的35.00元上涨至2022年最高140.00元，涨幅达到3.00倍，复合增长达到16.65%。此阶段，延胡索出现了第三次天价，经历了9年时间。

值得留意的是：延胡索每一次高价前夕，均会迎来连续多年的低迷行情，并且导致各产区生产出现严重调减情况，社会储备量持续在较低水平。同时，原料需求因短期快速增量，因供求矛盾凸显影响，行情迎来跳跃式上涨。但每一次高价的出现，往往会迎来断崖式跳水行情，这也是需要注意的地方。

三、产区分布

图2：国内延胡索资源分布

延胡索主要分布于浙江、江苏、湖北、湖南、河南、山东、安徽。目前全国有17个省（市）种植，浙江所产为地道药材，是著名的"浙江八味"之一。主产于浙江东阳、磐安、永康、缙云。

陕西汉中从浙江引种种植元胡已有30多年的历史，由于近年市场情况较好，生产发展面积较大，并建立了元胡商品生产基地，如汉中城固董家营、勉县、洋县、西乡、平川；南郑县红光、冷水等乡镇。

近年江苏海门、南通、如东、泰县，上海崇明、南汇，山东苍山，河南邓县，四川开县生产量亦大。目前浙江、陕西为市场提供着大多数的货源。

据天地云图中药产业大数据平台统计，2021年延胡索产量为4720吨左右，2022年延胡索产量为5512吨左右。

四、需求分布

延胡索具有活血、行气、止痛等功效。对治疗胸胁、脘腹疼痛，胸痹心痛，经闭痛经，产后瘀阻，跌扑肿痛等疾病效果明显。在天地云图中药大数据平台监控的7702种中成药中，含有延胡索成分的有414个占比5.38%，需求靠前的中成药分别是胃康灵胶囊、颈痛颗粒、妇炎康片、元胡止痛片等。

据天地云图中药产业大数据平台统计，2021年延胡索需求量为4210吨左右，2022年延胡索需求量为4569吨左右。

五、总结

1、连续性上涨行情，产区生产规模已经壮大  2020-2022年，因疫情、产能调减、气候异常、人气凝聚以及资本参与，延胡索行情出现了连续3年上涨情况。同时，当前延胡索的年均亩产收益在万元以上，相比羊肚菌种植和其他经济作物，效益十分可观，因此各产区种植户种植热情高涨，产区扩大生产已是必然。

2、质量要求提高，产品将出现明显两极分化  2020版《中国药典》新提出的延胡索农残及真菌毒素指标，很大程度上阻止了残次品的市场流通。同时，优质优价得以体现，优品和残次品之间价格差距将被拉开。

值得注意的是：延胡索生产周期短，是遏制其行情高位运行的关键因素。连续性上涨的行情出现后，需要警惕接下来的断崖式回落行情。因此，在全球性金融危机的背景下，原料消费需求萎缩，延胡索风险系数持续攀升，行情回调将在情理之中。