云瓴观察 | 低价山药的未来行情将何去何从？

一、山药主要产区分布及特征

图1 山药产区分布图

药用山药作为食用山药的下脚料与“附属品”，其种植效益主要依赖于鲜品作为食材的市场价格。鲜品价格高时，种植户效益增加，种植积极性提升，药用山药加工成本随之上升；反之，鲜品价格低时，种植户效益减少，种植积极性下降，药用山药的加工成本则相应降低，因此，山药种植面积的增减主要受鲜品市场价格的影响，而药用价格对其生产的影响相对有限。

山药适应性强，全国多省份均可种植，目前多以专业租地大户进行规模化种植。山药对土壤条件要求严格，必须是沙白土且不能重茬，导致种植大户常需频繁更换种植地点，产区因此不断转移并高度分散。尽管种植区域外延，但交易市场相对固定，主要集中在河北蠡县、河南武陟、山东菏泽等地。

当前，山药种植呈现遍地开花的态势，特别是新疆、内蒙古等新兴产区的崛起，为山药种植提供了丰富的土地资源。从供应端来看，山药的供应潜力大。2024年，山药鲜品作为食材的价格大幅下跌，导致种植大户普遍亏损，这一现象引起了商家的广泛关注。在此背景下，2025年山药的市场走势成为当前产业界重点研判的课题。

二、特性分析

（一）

生产特性

1.繁殖方式：山药采用当年鲜品切段倒栽的方式种植，亩用秧苗量大，生产投资较高。目前，规模种植户多自留秧苗进行自繁自育，相对于新种植户，老种植户秧苗投资成本相对较低。

2.生产周期：山药为春种秋收作物，生产周期为一年。由于其不宜过冬，产新时期相对集中。

3.管理难度大：山药生长期怕多雨及雨后高温高湿，且病虫害较多，由于山药作为食材对外观、粗度、无虫蛀、无畸形等要求极高，因此生产过程中管理难度较大，外在不确定风险因素较多。

4.采挖费工费时：山药采挖过程费工费时，虽然机械化程度有所提升，但整体采挖费用仍然较高。

5.高投资：山药对土地要求严格，因此，种山药地租普遍较高。再加上耕地、化肥、农药、搭架、人工、收获、运输等成本，山药亩投资近万元，属于高投资品种。

6.可规模化：山药目前属于产业化发展模式，作为药食两用的特大宗品种，其需求量大，销售渠道有保障；生产端管理技术日渐成熟，机械化普及水平较高，如无特殊天气影响，一般情况下产量有保障。目前，种植大户多通过规模种植来获取收益。

总结：山药具有投入高、管理难度高、种植风险高的“三高”特性，因此，山药种植门槛相对较高，外围散户很难介入，当前多为传统专业规模租地大户坚持种植。

（二）加工特性

1.加工周期长：药用山药从秋季加工，若采用自然晾晒方式，需要到第二年春季才能有干品上市，晾晒周期长；若采用烘干方式，折干率为7:1，加工成本大幅提升。

2.加工程序繁琐：山药加工环节包括清洗、去皮、熏蒸、晾晒等多道工序，虽然目前去皮、搓条环节机械化水平有所提升，但仍需要大量人工投入。因此，在加工环节，人工成本占比是最大的。

3.加工地集中：全国种植，但加工却高度集中，主要集中在河北安国及周边、河南武陟、山东菏泽三地。近年来，受环保、人工工值等因素限制，河北的加工能力有所分流至山东荷泽，山东加工能力显著提升。

总结：山药加工环节的集中以及加工程序的繁琐，使得当前山药加工户集收购、加工、销售于一体，专营性相对较强。

（三）流通存储特性

1.冷库存储：鲜山药冷库存储期限不超过一年，因此每年产新前鲜山药必须销完。药用山药需防止虫蛀和变色，随着冷库技术的发展，目前药用山药的存储难度有所降低，但每年仍需承担固定的冷库存储成本。

2.鲜品运输成本高：山药质脆易断，在运输过程中需人工装车、卸车和入库，费工费时，导致运输成本较高。

3.药用山药原料成本低：药用山药作为鲜品做菜山药的下脚料与附属品，年年有产，价格波动相对有限。尤其是下脚料，其价格波动更为平缓。而光条因所需原料规格较高，受鲜品做菜价格影响较大，波动相对频繁。

三、供需关系分析

图2 山药近6年产供需及库存情况

1. 供给结构变化

2024年全国山药种植面积达3.68万亩，属于历史种植高峰年。受前几年价格较好的影响，老种植户扩大规模，新种植户跟风涌入。加上多数地区天气较好，导致扩种又丰产。产新后，鲜品价格大幅下跌至近几年新低。在高投资难以减少的背景下，大多数种植户虽然丰产但未丰收。

据中康云瓴中药产业数据系统提供的数据监测来看，近年来全国山药产量数据分别为：2018年产量约32090吨、2019年产量约31266吨，2020年产量约28742吨、2021年产量约31876吨，2022年产量约32165吨，2023年产量约35285吨。

2. 需求增长乏力

食用山药是山药整体货源消化的关键。近年来，山药过度用药的负面题材时有出现，影响了终端需求。同时，随着产业结构的调整，食用山药面临同类产品的竞争，消费者有更多选择，因此食用端需求难以增长。而药用端在疫情过后，需求也保持平稳。行业内对山药的需求量预估在40000吨左右。

四、市场竞争格局分析

图3 2023年山药市场竞争格局

山药作为药食两用的特大宗品种，其食用端行情价格变化对整体生产增减影响最大。从药用需求渠道分析来看，山药饮片用量远大于中成药用量。

在中成药需求方面，需求靠前的中成药品种为六味地黄丸、健胃消食片、薏芽健脾凝胶、六味地黄胶囊、杞菊地黄丸等。需求靠前的医药工业企业分别为江中药业股份有限公司、仲景宛西制药股份有限公司、九芝堂股份有限公司、亚宝药业贵阳制药有限公司、北京同仁堂科技发展股份有限公司制药厂等。

据中康云瓴中药产业数据系统统计，2023年山药在中成药中的整体用量为7539吨，在中药饮片方面，山药年度中药饮片原料需求量整体维持在15459吨左右，整体需求量达到22998吨。

五、价格走势与未来展望

图4 2004-2023年山药价格趋势图

1. 短期价格预测

2024年山药丰产量大，鲜品作为食材的价格大幅下跌，导致药用山药的加工成本大幅下降，行情重回低位成为必然。由于当前山药种植主体多为规模专业种植大户，资金实力大，抗风险能力强，因此2025年种植大户仍将惯性种植，但规模会有不同程度缩减。药用山药的底部价格已经确立，行情续跌空间有限。然而，受库存压力大、货源供应充足等因素的影响，行情短期内难以实现反转。在多商抄底的大背景下，行情窄幅震荡将频繁出现。但需要密切关注光条规格货源的行情变化，因该规格来源的山药等级较高，当鲜品价格高时可作为食材销售，其行情波动相较于药厂货更为频繁。

2. 长远市场展望

纵观山药行情的历史周期，药用山药也呈现出较为明显的周期性特征，高价时间短，低价时间长，这是由其生产特性所决定的。接下来，药用山药将进入底部盘整、震荡和去库存的时期。

END

（文中除注明外，数据均来源于中康云瓴）