酸枣仁“前有堵截后有追兵”，为何行情还能反弹？| 云瓴观察

近年中药材行情高企，像酸枣仁行情从200元涨到1000元以上，价格翻了5倍。在此背景下，一方面，各地政府扶持中药材生产热情高涨，酸枣仁家种正在如火如荼进行；另一方面，高价也导致大量伪品和劣质货冲击市场。近一年多的酸枣仁行情，可谓“前有堵截后有追兵”， 为何行情还能再度反弹？

本期，中康云瓴中药产业数据系统中从枣仁安神胶囊涉及原料角度，浅析该产品逢低反弹背后的市场逻辑。

一、枣仁安神胶囊销售额增加

枣仁安神胶囊在售厂家1个，国药集团同济堂（贵州）制药有限公司；2023年零售端销售额7500万元，同比45.8%；医院端销售额7800万元，同比19.4%。

二、枣仁安神胶囊核心原料

表1：枣仁安神胶囊核心原料

该品用于养血安神，适用于心血不足导致的失眠、健忘、心烦、头晕、神经衰弱等病症。

而据中康云瓴中药数据系统显示：枣仁安神胶囊的核心原料中，酸枣仁在中成药原料中地位最重要，2023年该品种在中成药渠道消耗量达1376吨，但由于价格上涨过快，消费量相对下降；其次是丹参和五味子，中成药渠道消耗量都过5000吨。

（注：更多中成药原料消耗及竞争格局分析，请登录中康云瓴官网https://yl.sinohealth.com/homepage查看）。

三、枣仁安神胶囊中酸枣仁下跌幅度大

表2：本周市场降价热点品种（单位：元/千克）

枣仁安神胶囊核心原料在2023年1月-2024年9月期间，上涨品种1个，占比33.3%；下跌品种1个，占比33.3%；走平品种一个，占比33.3%。

酸枣仁：酸枣仁在今年上半年行情曾一度回落到400元上下，目前行情反弹到550元上下。虽然上周价格再度小幅回调，但整体行情仍较上半年呈上涨态势。

丹参：最近价格依然稳定，且货源按需走动为主，目前亳州市场山东产的半精品货多要价在21元左右，精品货报价在23-25元之间不等。

五味子：目前产新继续，今年货源产出依然有量，现投料新货价格在60-62元之间，油籽价格在65-68元之间，继续关注后期新货上市量情况。

3.1、酸枣仁高价刺激采收积极性

图1：2004-2024年酸枣仁市场价格走势（单位：元/千克）

从酸枣仁历史价格走势来看，2014年酸枣仁产新量大，价格一蹶不振，从280元跌至150元。2015-2018年为酸枣仁消化库存阶段，价格缓慢上升。2018年是产新小年叠加进口替代品来源受阻，2019年产新时，市场上河北统货价格达到290元天价。

2020年，在疫情的背景下，企业开工减少，需求预期降低，价格下滑到200元左右。2021年酸枣仁减产，价格上涨，导致农户抢青，质量不佳，价格不断走高，行情达到历史高点的460元上下。2022年，酸枣仁行情非但没有下滑，反而一路狂飙，产新时陈货价格一度突破1000元大关。产新后随着库存得到补充，行情出现小幅下滑，但由于整体产量不大，随着库存消耗，价格依然在高位运行。2023年随着市场产地库存减弱，酸枣仁价格再次小幅上涨，行情在产新后破千。高价抑制需求，行情开始小幅回落，2024年产新前由于产新预期高，价格快速下滑。

3.2、高价抑制需求

酸枣仁以野生资源供应为主，南北都有，但主要分布于河北赞皇县、唐山、青龙县山东潍坊、济南、枣庄，山西运城；陕西北部、甘肃陇南、辽宁南部。因各产区的土壤水分和光照的不同，各地果实成熟时间有一定差异。

因其取仁、收仁的过程复杂繁琐，需要特殊技术，形成了一批专营加工商，主要分布在河北赞皇和山东汶上县。这两处的加工成本决定了全国酸枣仁当年的价格。

据中康云瓴中药产业数据系统统计，2023年酸枣仁产量约为5387吨，市场需求量约为5695吨。

四、综合点评

1、酸枣仁等品种采购成本压力较大 原料压力测试显示，目前枣仁安神胶囊原料从供应量压力上看，主要来自于酸枣仁；而从质量压力上看，主要来自于酸枣仁和五味子。

2、酸枣仁电商掺假严重 今年315就爆出中药电商直播乱象，浙贝母当川贝母卖，进口酸枣仁当国产酸枣仁卖，各种伪品、习用品当正品卖，中药普通消费者难以辨别真伪，电商直播们为了利益就挂羊头卖狗肉，给消费者带来极大困扰。也严重干扰了中药正常销售。

3、短期内酸枣仁行情很难触底 据中康云瓴大数据平台价格趋势分析，酸枣仁价格近年暴涨的主要原因是连续三年的减产与新药典实施后刚性的需求，目前酸枣仁库存仍非常薄弱.预计2024年酸枣仁价格进入回调期。但野生变家种有周期限制，加上采收成本较高，至少在2-3年内，酸枣仁行情仍会维持在相对高位。

综上所述，短期内，酸枣仁将进入消费旺季，需求量增长；同时，前期库存商家入手价较高，也会想办法拉高行情，因此，该品种价格大幅下跌空间较小。长期看，随着青壮年成为睡眠障碍的高发人群，酸枣仁的健康产品开发将成为热点，需求量也将保持增势。