销售下降原料成本上升，特一药业上半年业绩大幅下滑！ | 云瓴观察

7月25日，特一药业发布2024年半年度报告，报告显示公司上半年营收及净利润均下降，营收下降的主要原因是中成药销售额下降所致，中成药板块的营收在报告期内同比减少了72.6%。

一、上半年营收和净利润同比下降

图1：特一药业2019-2024H1营收及净利润情况

2024年上半年，特一药业营收3.14亿元，同比下降41.7%，净利润268.9万元，同比下降98.2%。业绩下降的主要原因是公司进行营销组织变革，对原有的组织架构和营销渠道进行优化和调整。

在药店销售方面，公司逐步由经销商模式调整为自营+经销商的混合模式。由于变革和营销模式的调整，公司减少了核心产品止咳宝片的发货，导致毛利较高的止咳宝片销售收入同比降幅较大。据中康开思系统显示，止咳宝片在2024年一季度的销售额同比下降了4.2%。

二、核心中药原料行情震荡不稳，加大生产成本

图2：特一药业2023年需求量TOP 10原料近一年价格变化（2023.6 vs 2024.6）

据中康云瓴中药产业数据系统显示，特一药业在零售端最畅销的中成药为止咳宝片、蒲地蓝消炎片、皮肤病血毒丸等。2023年需求量TOP 10的品种分别为蒲公英、甘草、板蓝根等。

黄芩：今年各地生产大扩，但因其它产区多生长期2－3年，2年生可采面积不大，而河北一年生便可上市，满足提取需求，因此，需要防范河北一年生对行情冲击作用。估计今年产新，2年生行情也是高开，能否高走还要看需求。

地丁：属于一年种植，可以连续采收2-3年的品种，第一年产量大，随后逐渐缩减。苦地丁生产区域主要集中于河北，去年行情好，农户种植收益不错，农户种植意愿强，同时苦地丁生长对环境要求不高，一般出苗情况不会太差，可采挖面积较大。今年产新后价格持续走低，行情进入缓慢触底过程。

板蓝根：春季下种时价高，致使今年种植面积仍大，产新临近，行情提前下跌，今年秋季产新，行情有望触底。

四、综合评价

1、成本控制成为众多中药企业难题 从企业采购需求中，黄芩、甘草等是主要需求品种，目前这两个品种的库存量较薄弱，市场来货量不大，价格上涨趋势明显，预计会增加企业采购成本；而蒲公英、板蓝根和地黄等原料价格的下滑，在一定程度上对冲了部分上涨压力。只是，对多数工业企业而言，原料成本难以预测和控制，才是难题，会给产品研发和市场推广带来极大不确定性。

2、优化供应链走一体化路线，是中药企业未来必经之路 止咳宝片的生产及销售状况在较大程度上决定了企业的收入和盈利水平，若其原料价格、产销状况等发生重大不利变化，将对企业的经营情况产生不利影响。为此，企业需加速新品研发与老产品的二次开发，不断扩充产品线，优化采购体系，建立种植基地，为可持续发展提供强有力的支持。